纯碱价格低位震荡运行玻璃投机需求有所改善

2025-10-29 兴业期货 GHK

纯碱：价格低位震荡运行。昨日纯碱日产升至10.87万吨，供过于求格局不变。上中游库存偏高、下游刚需采购、奇数月仓单注销机制共同压制近月价格。但宏观风险偏好回暖、成本端煤价偏强、近月贴水远月幅度较大形成支撑。预计价格低位震荡，策略上等待反弹做空，关注1250-1260压力位。
焦煤：煤价暂震荡。矿山超产治理处预期阶段，山西部分矿井短期产出下降，但原煤日产已恢复至9月均值区间上沿，实际供给减量不明显。弱现实与强预期博弈，关注后续矿山生产及冬储行情。
焦炭：现实供需双弱。连续两轮提涨落地，但煤价上涨致焦化利润修复有限，焦炉开工积极性未提振。河北环保管控升温，高炉开工率预期下降，关注现货市场能否开启第三轮涨价。
玻璃：价格宽幅震荡。供给收缩预期未兑现，高库存、下游需求弱、奇数月仓单注销机制压制近月价格。但宏观风险回暖，政策预期积极，市场投机需求改善，昨日四大主地产销率升至124.25%。能源价格偏强、现货价格逼近成本底，价格向下空间不足。策略上卖期权优于期货，可卖出01合约虚值看跌期权头寸。