请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月19日星期五 玻璃纯碱震荡偏弱运行 关注估值低位套保机会 【玻璃】 现货方面，本周浮法玻璃市场多数区域价格仍有上涨，涨幅环比上周有所放缓，整体成交亦有放缓。周内区域出货有所分化，南方区域成交放缓相对明显，北方整体维持尚可，部分库存进一步削减。经过近期库存削减，北方库存压力已得到有效缓解。目前下游加工厂持有一定库存，订单增量有限下，预计短期消化自身库存为主，价格预计偏稳。 供给方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172840吨，较上周持平。周内暂无产线变化，下旬2条浮法线存冷修计划。需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求整体仍显一般，新增订单量不足。近期下游加工厂催单数量较前期有所增加，但新增订单仍有限，加工厂开工率无明显增加。较往年同期水平看，目前需求仍未出现旺季季节性的常规好转。 玻璃生产企业库存连续两周去化，库存下降速度有所放缓。截至8月18日，重点监测省份生产企业库存总量为6004万重量箱，较上周库存下降155万重量箱，降幅2.52%，库存天数约29.91天，较上周缩减0.77天。 据住房和城乡建设部消息，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。 市场关注的焦点在于需求端玻璃深加工企业为在手订单补充原片的动作能否持续。最新的房地产数据与市场的悲观情绪相互印证、共振，期货盘面显著回调。但是，保竣工的努力、高温季过后需求的阶段性回升现在仍不可过分低估。深加工企业可根据需要，于行情企稳时择机把握盘面低位买入套保机会以稳定下半年加工利润。 【纯碱】 现货方面，本周国内纯碱市场窄幅整理。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2500-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2600-2800元/吨；本周国内重碱送到终端价格在2700-2900元/吨。 本周纯碱装置开工率受高温限电等多重因素影响超预期下滑。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷和生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。本周纯碱行业开工负荷71.9%，周环比下降5.68个百分点。其中氨碱厂家平均开工76.5%，联碱厂家平均开工64.5%，天然碱厂平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在48.4万吨左右。本周国内纯碱企业库存总量在55万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比8月11日库存减少3.4%。其中重碱库存29万吨左右。本周检修、减量厂家集中，纯碱厂家开工负荷进一步下降，货源供应量减少，部分纯碱厂家库存下降。 此前竣工逻辑下玻璃需求预期有所企稳，纯碱01合约预期边际改善，近期再度跟随玻璃走势展开回调。光伏玻璃对纯碱需求保持升势，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱周报 FG&SA Futures Weekly Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、在产产能高点已现 悲观情绪主导需求预期 ................................................................................... 9 二、玻璃生产企业库存连续两周下降 去库速度有所放缓 .................................................................... 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存延续季节性回落趋势 ............................................................................................... 12 二、受高温限电等多重因素影响 纯碱装置开工率超预期下滑........................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 120013001400150016001700180019002000玻璃活跃合约价格走势玻璃2209玻璃23011300180023002800330038002022-03-222022-04-012022-04-112022-04-212022-05-012022-05-112022-05-212022-05-312022-06-102022-06-202022-06-302022-07-102022-07-202022-07-302022-08-092022-08-19纯碱活跃合约价格走势纯碱2209纯碱2301 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-192020-02-192020-03-192020-04-192020-05-192020-06-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-19玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-192020-02-192020-03-192020-04-192020-05-192020-06-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-19玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020-01-192020-02-192020-03-192020-04-192020-05-192020-06-192020-07-192020-08-192020-09-192020-10-192020-11-192020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-19纯碱活跃合约持仓量（手） 图 郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0200040006000800010000120002020-12-192021-01-192021-02-192021-03-192021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-