请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年8月13日星期六 玻璃纯碱基本面向好 关注低位买入套保机会 【玻璃】 现货方面，上周浮法玻璃市场价格普遍提涨；上周五华北价格有所回落，华中地区延续升势；整体看，南方涨幅略高于北方。各地库存削减较明显，尤其北方沙河区域高库存压力得到有效缓解。市场成交良好，部分区域厂家仍存近日提涨计划。下游加工厂订单仍无明显起色，关注未来订单变化及成交持续性。 供给方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172840吨，较前一周持平。 需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求整体表现一般，成交仍以备货性需求为主。近期浮法玻璃价格提涨下，直接下游low-e玻璃成交受提振相对明显，签单较前期有所增加。工程玻璃市场订单仍显一般，多数加工厂订单仍无改善。部分区域加工厂经过近期备货，手中已持有一定货源，后期重点关注订单变化及原片成交持续性。 据卓创资讯，截至8月11日，重点监测省份生产企业库存总量为6159万重量箱，较前一周库存下降1067万重量箱，降幅14.77%，库存天数约30.68天，较前一周缩减5.32天。 玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳有利于深加工企业补库需求释放，企业库存显著去化。生产企业短期库存处于高位，01合约走势仍有反复，现货持续走高基差阶段性走强。保竣工硬逻辑叠加“金九银十”到来，需求向好可期，深加工企业可根据需求择机把握低位买入套保机会。 【纯碱】 现货方面，国内纯碱市场弱势整理，厂家出货情况一般。江苏井神计划8月15日停车检修，华昌化工计划8月中下旬停车检修，盐湖镁业、江西晶昊尚未开车运行。近期浮法玻璃市场行情好转，浮法玻璃产能变动不大，对纯碱需求量平稳。轻碱主要下游产品行情低迷，多坚持按需采购，适度补货为主。 上周纯碱行业开工负荷77.7%，周环比提升4.8个百分点。其中氨碱厂家平均开工77.7%，联碱厂家平均开工75.1%，天然碱厂平均开工100%。上周纯碱厂家产量在52.3万吨左右。国内纯碱企业库存总量在57万吨左右，比8月4日库存增加1.4%；其中重碱库存30万吨左右。上周纯碱厂家开工负荷小幅提升，中东部地区联碱厂家接单出货情况有所好转，纯碱厂家库存增幅放缓。产业链中下游库存在价格下行周期深度去化。 此前09合约基差修复行情较为确定，但随着低价货源进入华北市场，上方空间有所修正。竣工逻辑下玻璃需求预期企稳，纯碱01合约预期边际改善。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱周报 FG&SA Futures Weekly Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、 在产产能高位趋势性回落 需求恢复预期增强 ......................................................................... 9 二、玻璃生产企业库存超预期去化 ......................................................................................................... 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存低位连续小幅回升 累库速度放缓 .......................................................................... 12 二、纯碱装置检修高峰已过 供应有所恢复 .......................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 120013001400150016001700180019002000玻璃活跃合约价格走势玻璃2209玻璃23011300180023002800330038002022-03-142022-03-242022-04-032022-04-132022-04-232022-05-032022-05-132022-05-232022-06-022022-06-122022-06-222022-07-022022-07-122022-07-222022-08-012022-08-11纯碱活跃合约价格走势纯碱2209纯碱2301 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-112020-02-112020-03-112020-04-112020-05-112020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-11玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-112020-02-112020-03-112020-04-112020-05-112020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-11玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000002020-01-112020-02-112020-03-112020-04-112020-05-112020-06-112020-07-112020-08-112020-09-112020-10-112020-11-112020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-11纯碱活跃合约持仓量（手） 图 郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0200040006000800010000120002020-12-112021-01-112021-02-112021-03-112021-04-112021-05-112021-06-112021-07-112021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-11纯碱仓单: 张总量河北中储中远海运河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库 图 郑商所纯碱仓单数量