玻璃纯碱周报：玻璃纯碱基本面稳中向好 关注回调企稳买入套保机会

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年12月23日星期五 玻璃纯碱基本面稳中向好 关注回调企稳买入套保机会 【玻璃】 现货市场方面，上周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓，主要区域出货转弱。前一周价格提涨情绪刺激下，下游有所补货，同时存部分投机存货。但市场需求未来维持时间相对有限，中下游工作重心亦转移至回款，周内出货减弱较明显。后市看，短期中下游观望情绪仍存，月内备货将相对谨慎，部分成交或表现灵活。 供给方面三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计161640吨，较前一周持平。需求方面，上周国内浮法玻璃需求表现趋弱，局部地区原片企业出货较前期有所放缓。终端维持赶工，但中下游即将停工放假，原片采购积极性下滑，主要维持刚需采购。卓创资讯预计月底多数地区赶工将基本结束，需求持续下滑，关注年后中下游复产情况。 玻璃企业库存延续去化。截至12月22日，重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱，较前一周库存减少216万重量箱，减幅3.75%，库存天数约28.57天，较前一周减少1.11天）。上周重点监测省份产量1264.05万重量箱，消费量1485.42万重量箱，产销率117.51%。 宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。 【纯碱】 现货市场方面，上周国内纯碱市场稳中上涨。上周国内轻碱主流出厂价格在2550-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2700-2850元/吨，截至12月22日国内轻碱出厂均价在2675元/吨，环比前一周上涨1.1%；上周国内重碱主流送到终端价格在2800-2900元/吨。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率87.2%，较前一周下降1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率90.4%，联碱厂家开工负荷率84.4%，天然碱厂开工负荷率84.1%，卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在59.5万吨左右。 纯碱企业库存环比有所回升。上周国内纯碱企业库存总量在30.7万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比12月15日库存增加11.6%，同比下降82%，其中重碱库存16万吨。目前多数纯碱厂家订单充足，但近期青海地区铁路发运不畅，西北地区纯碱库存持续增加。 经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱周报 FG&SA Futures Weekly Report Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 .................................................................................................... 3 一、期货行情回顾 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 6 （一）玻璃现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 6 （二）纯碱现货行情及基差变动 ..................................................................................................... 7 第二部分 玻璃市场情况 ............................................................................................ 9 一、 在产产能持平 需求力度有所显现 ................................................................................................. 9 二、玻璃生产企业库存延续去化 ............................................................................................................. 9 三、玻璃后期走势判断 ........................................................................................................................... 11 第三部分 纯碱市场情况 .......................................................................................... 12 一、纯碱企业库存环比回升 延续低位运行 .......................................................................................... 12 二、纯碱装置开工率高位运行 ............................................................................................................... 12 三、纯碱后期走势判断 ........................................................................................................................... 14 第四部分 套利策略分析 .......................................................................................... 15 一、玻璃套利策略 ................................................................................................................................... 15 二、纯碱套利策略 ................................................................................................................................... 16 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 行情回顾 一、期货行情回顾 12001250130013501400145015001550160016501700玻璃活跃合约价格走势玻璃2301玻璃230513001500170019002100230025002700290031002022-06-262022-07-062022-07-162022-07-262022-08-052022-08-152022-08-252022-09-042022-09-142022-09-242022-10-042022-10-142022-10-242022-11-032022-11-132022-11-232022-12-032022-12-132022-12-23纯碱活跃合约价格走势纯碱2301纯碱2305 图 玻璃期货活跃合约行情走势 图 纯碱期货主力合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000002020-01-232020-02-232020-03-232020-04-232020-05-232020-06-232020-07-232020-08-232020-09-232020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-23玻璃活跃合约成交量（手） 图 玻璃期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-01-232020-02-232020-03-232020-04-232020-05-232020-06-232020-07-232020-08-232020-09-232020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-12-23玻璃活跃合约持仓量（手） 图 玻璃期货活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 0500000100000015000002000000250000030000003500000纯碱活跃合约成交量（手） 图 纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000002000003000004000005000006000007000008000009000002020-01-232020-02-232020-03