中美经贸谈判追踪：战术性缓和，结构性博弈难改

中美经贸谈判追踪：战术性缓和，结构性博弈难改

核心观点与事件

• 缓和在即：10月25日至26日，中美在吉隆坡举行第五轮经贸磋商，达成初步共识，为两国元首会晤铺路。美国暂缓对中国产品征收100%关税的威胁，中方或重启大豆采购、暂缓稀土出口管制一年。双方或签署全面贸易协议，标志经贸关系阶段性修复。
• 中方务实：大豆采购回归季节性常态，暂缓稀土出口管制一年，展现以建设性方式推动关系回暖的意愿。
• 美方求稳：暂缓极端关税措施，延长关税暂停期；在产业与管制层面，或通过执行端“打补丁”实现技术性缓和。

关键数据与图表

• 大豆出口：美国向中国出口大豆量具有季节性规律，10-12月为高峰期。今年以来中国对美采购量显著低于往年。
• 稀土出口：中国是全球最大的稀土储备国和生产国，稀土出口呈现“量缩价增”特征。
• 贸易战时间线：双方“筹码”对比，包括关税、农产品、出口管制等议题。

研究结论

• 短期影响：协议落地有望提振市场风险偏好，利好稀土、有色金属等上游资源品，带动外需导向型资产情绪回暖。
• 长期格局：中美长期博弈格局未改，核心主线仍围绕科技展开。中国外贸与投资体系有望在规则、标准与市场层面提升，为经贸关系提供回旋空间。
• 风险提示：海外经济体政策不确定性，外部需求下滑。

未来展望

• 短期内，协议落地为出口及外需提供支撑，为我国经济结构转型提供缓冲。
• 长期来看，中美经贸关系仍存在结构性矛盾，科技竞争仍是核心主线。