股指日报：中美经贸谈判取消，两国博弈继续升级

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2020-08-20 中美经贸谈判取消，两国博弈继续升级 股指期货：中性 1. IF2008收盘跌1.45%报4729.40，成交量78970手，较上一交易日增加2204手，持仓48555手，减少13879手。IH2008收盘跌1.83 %报3296.6000，成交量28423 手，增加641手，持仓21542 手，减少2829手。IC2008收盘跌1.60 %报6639.8000，成交量72031 手，减少2382手，持仓54975 手，减少13882手。 2. 财政部公布数据显示，1-7月全国一般公共预算收入114725亿元，同比下降8.7%；支出133499亿元，下降3.2%。1-7月印花税收入1920亿元，同比增长20.3%；其中，证券交易印花税1174亿元，增长35.3%。 3. 央行公开市场开展1500亿元7天期逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期，净投放100亿元。资金面偏紧，Shibor多数上行，隔夜品种上行3.3bp报2.1480%。 4. 据上证报，近期新基金发行市场对于规模限制进一步收紧，不少权益新基金规模上限甚至设置在60亿-80亿元左右。 5. 据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，全球新冠肺炎累计确诊病例超2224万例，累计死亡逾78.3万例。其中，美国累计确诊超551万例。 6. 据外媒消息，美国国务院要求美国高校剥离他们持有的中国股票。 投资逻辑： 股指期货：A股大幅调整。上证指数收报3408.13点，跌1.24%；深证成指收报13480.85点，跌2.09%；创业板指收报2612.84点，跌3.27%；科创50收跌2.68%；万得全A收跌1.7%，北向资金净卖出61.34亿元。MLF超量续做7000亿，缓解市场担忧；银保监会主席周日发文，加快养老保险建设，推动养老金入市，为A股带来更多增量资金；证监会新政策推动券商到第三方网络平台获客，允许券商第三方展业，带来更多的增量资金。总的来看，目前国内的经济和政策环境对于股市仍然是友好的，但是外围的不确定性仍然对于股市有所扰动，原定于8月15日举行的中美贸易会谈目前已经被取消；从消息面上的情况来看，美国政府对于中国资产仍在不遗余力地进行打击，在近期围堵华为之后，美国政府又开始在中国股票上做文章，敦促各高校基金剥离中国股票，中美博弈近期仍在持续，美国大选不断临近，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，需警惕美国总统大选的政治博弈所带来的中美贸易以及中美关系趋紧的风险；海外疫情仍未有效缓解，全球新冠肺炎确诊病例超2200万例，美国确诊病例已超550万。短期A股或仍难脱离震荡局面。可更多关注低估值的IH和IF。 策略：中性 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延，中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-08-20 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右）1520253035404550552018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2020-08-20 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002400290034003900440049002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-012019-052019-092020-012020-05换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证50001020304050600246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2020-08-20 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-200020040060080010002020-012020-032020-052020-07沪深300中证500上证507000800090001000011000120001300014000150001600030003200340036003800400042004400460048002017-012018-012019-012020-01沪深300融资融券余额（右轴）-5-4-3-2-1012公用事业食品饮料交通运输采掘建筑材料农林牧渔钢铁建筑装饰银行化工有色金属轻工制造纺织服装机械设备综合房地产家用电器汽车商业贸易非银金融通信电气设备国防军工传媒医药生物计算机电子休闲服务日涨跌幅%-3-2-101234567食品饮料建筑材料国防军工公用事业采掘非银金融钢铁农林牧渔轻工制造化工有色金属综合交通运输机械设备汽车建筑装饰商业贸易银行纺织服装传媒家用电器电气设备计算机通信房地产电子医药生物休闲服务5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-08-20 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044004600480050002020/052020/062020/07230025002700290031003300350037002020/052020/062020/072020/08400045005000550060006500700075002020/052020/062020/072020/080500001000001500002000002500002018/102019/022019/062019/102020/022020/06期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期