行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

腾讯控股（700.HK）：周报

2025-10-28 第一上海证券玉苑金山

公司评论：第一上海研究部对腾讯控股（700.HK）近期动态进行分析，涵盖游戏、广告、微信及投资等方面。
游戏：《王者荣耀》DAU突破1.39亿，创全球游戏新纪录，全球MAU超过2.6亿，刷新2024年纪录。游戏从竞技手游拓展至融合社交、文化、科技与文旅的数字文化符号，公布多位中国文化主题英雄，与开心麻花合作推出合家欢电影，持续拓展品牌边界，反映中国游戏产业升级。
广告：腾讯举办AI广告发展论坛，聚焦AI重塑广告行业。腾讯广告发布智能投放产品“AIM+”，服务超10万家广告主，素材测试周期缩短50%-70%，广告ROI平均提升30%以上。论坛指出广告行业迈向“算法+创意”融合阶段，AI成为驱动增长的关键力量。
微信：微信灰度测试三项新功能优化社交体验：群聊消息免打扰升级，可自定义关注最多4位成员；批量撤回与文档撤回延长至2分钟和24小时；安卓端新增“聊天记录迁移”与“分区备份”功能。体现微信在用户体验细节上的持续精进。
投资：腾讯持股27%的明略科技（2718.HK）预计11月3日赴港IPO，专注企业级数据智能与AI软件服务，客户覆盖135家世界500强企业。过去四年累计亏损超23亿元，2025年上半年营收约6.44亿元，同比增长14%，毛利率55.9%，经营性利润首次转正。腾讯助力其与腾讯云、广告与产业互联网生态协同，反映中国AI企业服务化趋势。