【NIFD季报】2025年三季度数字资产季报

2025年第三季度，全球数字资产市场总市值增长11.3%至3.85万亿美元，其中比特币价格宽幅震荡，季度涨幅2.13%，以太币价格涨幅达59.16%，稳定币市场总市值增长20.8%至2955亿美元，真实世界资产（RWA）市值增长34.8%至338亿美元。

数字资产监管方面，美国传统金融体系积极吸纳加密世界，纳斯达克提议交易“同股同权”的代币化证券，美联储拟推出“精简版主账户”为稳定币发行商等非银机构直接接入其支付系统，体现了“开闸但设防”的监管思路。央行数字货币设计亦在演进，欧洲央行为应对美元稳定币挑战，考虑采用公有链技术，中国则探索升级数字人民币计量框架以增强其货币创造能力与市场活力。

三季度风险事件凸显加密资产内在脆弱性，门罗币遭遇51%算力攻击，USDe稳定币严重脱锚，PYUSD发行方Paxos出现300万亿美元误铸事件，揭示了PoW网络安全模型、稳定币机制设计对环境的依赖性以及稳定币发行系统在自动化与内部审计环节存在严重短板。

核心观点认为，去中心化网络并非也不可能彻底消灭中心化，而是要各取所长、相互融合，协同构建一个能够更高效、更公平运转的体系。行业参与者与监管者都需要对“去中心化”进行祛魅，转而致力于构建更具韧性、透明和负责任的基础设施与治理框架。