收入利润双增，看好半导体业务成长性

业绩简评

公司2025年1-9月实现总营业收入22.71亿元，同比增长24.04%；利润总额1.56亿元，同比增长189.92%；归母净利润1亿元，同比增长21.70%；销售毛利率45.81%，同比增长2.38个百分点。

经营分析

1. 半导体领域：营收2.6亿元，同比增长48.67%，归母净利润2103万元。公司在膜厚、OCD、电子束及明场光学缺陷检测等核心产品上保持国内领先地位，14nm明场缺陷检测设备已交付头部客户，28nm明场设备完成客户端验收，部分主力量测产品完成7nm先进制程交付及验收。半导体领域在手订单约17.91亿元，成为公司经营业绩的重要支撑。
2. 显示板块：实现销售收入5.65亿元，同比增长14.67%，归母净利润1.21亿元。随着头部客户IT类产品向OLED屏幕切换及国内龙头企业G8.6 OLED项目投建，中大尺寸OLED新建投资预计将持续进行。公司保持高研发投入，把握市场机遇。
3. 新能源业务：实现销售收入3276.58万元，同比增长14.49%，归母净利润亏损3138万元。受锂电池装备行业市场竞争加剧和客户整体验收节奏放缓影响，盈利能力承压。公司积极优化业务结构，削减低效赛道，下调研发投入，资源向半导体等优势领域倾斜。

盈利预测、估值与评级

预计公司2025-27年营收32.82/40.11/49.98亿元，同比增长27.94%/22.21%/24.62%；归母净利润2.32/3.32/5.33亿元，同比增长NA/43.29%/60.57%，对应EPS为0.8/1.2/1.9元，对应P/E为82/57/36倍，维持“买入”评级。

风险提示

半导体市场需求波动；先进制程技术验证不及预期；下游行业需求复苏不及预期；市场竞争加剧导致毛利率下降。