汽车行业点评报告：宇树科技有望上市，预计2025Q4提交招股书

宇树科技有望于2025年10至12月提交招股书，正式启动上市进程。公司年营收已超10亿元人民币，拥有1000多名员工。2025年6月，其四足机器人、人形机器人和零部件产品的销售额占比分别为65%、30%和5%，其中四足机器人Go1全球销量超5万台。四足机器人80%应用于科研、教育和消费领域（收入5.2亿元），20%应用于巡检、消防等工业领域（收入1.3亿元）；人形机器人全部应用于科研、教育和消费领域（收入3亿元）。2025年以来，宇树机器人业务进展顺利：6月26日完成C轮约6亿元融资，估值超120亿元，领投方包括中国移动旗下基金、腾讯等六大巨头；7月11日中标中国移动人形双足机器人代工服务项目，预算4605万元；7月25日发布新品Unitree R1机器人，售价3.99万元起；9月2日宣布预计2025年10至12月提交招股书。我们认为，随着人形机器人行业发展，宇树上市有望重新定价商业价值，关注其上市可能带来的投资机会。风险提示包括机器人量产不及预期、上市进度不及预期、地缘政治和原材料价格风险。