亿联网络机构调研纪要

2025年前三季度，厦门亿联网络技术股份有限公司业绩呈现“环比改善、有序增长”态势。公司实现营业收入42.98亿元，同比增长4.59%；净利润19.58亿元，同比下降5.16%。第三季度收入与利润均实现环比和同比双回升，经营表现持续改善，核心业务市场竞争力稳固，下游需求良好。

分产品线来看，会议产品增长势头恢复，云办公终端展现较好增长潜力，桌面通信终端短期承压局面逐步改善，出货节奏恢复平稳，下游需求保持韧性。公司Q4将推出MeetingBar A25、智能办公大模型一体机及中高端话机T7、T8系列等，进一步提升市场竞争力。

针对上半年关税及海外产能问题，目前均逐渐向好的方向发展。美国关税政策趋于明朗，海外产能建设有序进展，下半年支撑美国业务70%需求的目标有望达成。公司采用“国内外产能联动调配”机制，动态调整生产布局，保障海外市场稳定交付。

问答环节显示，三季度毛利率下降主要受前期关税及海外产能爬坡影响，但长期来看影响可控。上半年未交付订单已基本恢复交付，当前库存增加主要与海外产能建设相关。美国关税政策波动对上半年业务造成扰动，但产能问题已基本解决，经销商库存健康，产品竞争力未受影响。助听器业务目前体量较小，公司将持续雕琢产品竞争力。公司分红将基于整体战略规划和经营情况进行综合考量，优先考虑积极回报投资者。