亿联网络机构调研纪要

亿联网络机构调研报告调研日期: 2023-08-31 厦门亿联网络技术股份有限公司是一家全球领先的沟通与协作解决方案提供商,提供国际品质、技术领先、体验友好的云+端视频会议、IP语音通信及协作解决方案。公司拥有多项音视频核心技术专利,致力于让沟通更简单、更高效。在专注统一通信领域,包括音视频会议、语音通信、个人协作通信,以及数字化时代下的智慧办公,帮助各类企事业单位提高效率和竞争力。公司的自主品牌Yealink畅销美国、英国、澳大利亚等140多个国家和地区,根据2021年Frost&Sullivan的统计数据,IP话机市场占有率为全球第一;VoIP Phones Customer Satisfaction Report2018 Licensed for Distribution Eastern Management Group数据显示用户满意度全球第一;根据IDC2021年全球视频会议市场统计数据,全球视频会议系统出货量TOP5。 2023-09-01董事会秘书 余菲菲2023-08-31业绩说明会“亿联会议”线上会议 国盛证券证券公司-国泰君安证券证券公司-华西证券证券公司-华安证券证券公司-西南证券证券公司-申港证券证券公司-中泰证券证券公司-东方证券证券公司-信达证券证券公司- 华泰证券证券公司-申万宏源证券证券公司-海通证券证券公司-泓德基金基金管理公司-华安基金基金管理公司-长盛基金基金管理公司-建信基金基金管理公司-国联基金基金管理公司-花旗银行外资银行- 相聚资本其它-泓澄投资投资公司-中邮保险寿险公司-中金公司证券公司-招商证券证券公司-个人--天风证券证券公司-中信证券证券公司-兴业证券证券公司- 国信证券证券公司-民生证券证券公司-中信建投证券证券公司- 一、2023年上半年公司经营概况 1、2023年上半年公司整体业绩情况 2023年上半年,宏观经济走势偏弱导致行业需求出现一定波动,报告期内公司业绩同比有所下滑,实现营业收入20.44亿元,较去年同期下降12.58%,实现归属于上市公司股东的净利润10.29亿元,较去年同期下降9.44%。但从单季度环比趋势来看,营业收入Q2环比Q1增长29.98%,净利润Q2环比Q1增长43.43%,整体呈现业务逐渐修复的趋势。同时,公司拟进行中期现金分红,拟向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00元(含税),合计人民币6.32亿元,积极回报股东,与投资人共享公司经营成果。 总体而言,虽然公司短期业绩出现波动,但公司仍着眼于中长期发展,持续推广新产品和积极拓展新渠道,为后续业务做充分铺垫。 2、2023年上半年公司分产品线业绩情况 报告期内,会议产品实现营业收入6.28亿元,比上年同期增长0.17%;Q2环比Q1增长28.46%。从下游销售情况来看,会议产品上半年仍实现了相对较高的同比增长,并且Q2季度同比和环比整体呈现了持续性向好的趋势。报告期内,公司持续打造全场景智慧办公解决方案,满足不同类型的客户需要。去年推向市场的会议平板,今年上半年也取得了较好的市场竞争力验证,预计下半年开始会逐渐贡献更大的销售收入;与微软合作的首款AI视频会议设备,也在8月正式投放市场。 云办公终端实现营业收入1.55亿元,比上年同期下降19.26%;Q2环比Q1增长14.05%。从下游销售情况来看,云办公终端上半年同比去年同期,以及Q2季度同比和环比均实现两位数增长,公司销售情况或将伴随下游需求而逐步回升。报告期内,公司持续进行商务 耳麦的竞争力构建,包括BH系列蓝牙耳麦的升级换代以及IT类销售通路的构建。目前来看,虽然云办公终端业务短期受到一些影响,但中长期来看,竞争逻辑不变,我们仍然有信心把它做好。 桌面通信终端实现营业收入12.55亿元,比上年同期下降17.32%;Q2环比Q1增长33.07%。桌面通信终端去年同期的超预期增长,使得今年同比增长具有挑战性。公司将继续把握细分市场机会,保持强有力的市场竞争力,谋求市占率的进一步提升。 3、2023年下半年展望 虽然公司短期遇到了一些经营障碍,但公司的中长期发展逻辑始终未变。全球企业数字化转型及企业通信的质效提升是长期必然趋势,公司将积极应对外部环境变化,以提升竞争力为核心,着眼于中长期高质量发展。从下半年来看,随着欧美经济逐渐企稳,经销商去库存意愿或将 逐渐缓解,公司的销售情况或将逐渐与经销商下游销售情况匹配。总体而言,我们对于后续季度仍保持积极乐观的态度,我们认为环比应该能够持续改善。 二、问答环节 Q:目前公司与微软合作的新品SmartVision60的推广进度和 市场反馈如何?公司如何判断SmartVision60未来的业绩贡献? A:目前,SmartVision60得到了较好的市场反馈,但由于生产工艺难度较大,当前处于小批量供货阶段。作为和微软合作的首款AI视频会 议产品,市场竞争优势明显,产品定价也相对较高。对于会议产品,公司打造并推广全场景解决方案,单一产品的业绩贡献相对有限,但SmartVision60对整体会议室解决方案的竞争力提升明显,并且能够在一定程度上撬动用户的新增需求,最终有望带动会议产品线加速成长。 Q:目前公司耳麦业务的发展情况以及下半年的预期情况如何?A:经过3年的发展,公司的商务耳麦已经构建了较为完备的产品矩阵,包括有线类、DECT无线类和蓝牙无线类。从细分品类来看,WH系列耳麦具备较强的市场竞争力;BH系列蓝牙耳麦今年进行了产品升级,目前仍处于验证和完善市场竞争力阶段。同时,当前耳麦业务的下游销售情况相较于公司销售情况更为理想乐观,公司销售情况或将随着经销商拿货意愿提升而逐步回升。未来,公司将更加深入挖掘用户需求和持续提升产品品质,同时积极拓展渠道,公司对于耳麦业务的中长期发展有坚定信心。 Q:上半年欧洲和美洲地区的情况如何? A:2023年上半年,受到海外经济形势偏弱的影响,经销商备货相对谨慎,加之去年超预期高库存现象,欧洲和美洲库存周期有所调整,美洲受库存影响相对较大。从下游销售情况来看,欧洲和美洲上半年同比均为增长状态。鉴于库存问题在上半年基本消化,海外经济逐渐企稳回暖的可能性较大,预计下半年业绩节奏能逐步恢复至正常状态。 Q:公司上半年毛利率提升的主要影响因素有哪些?公司是否会调整销售策略? A:公司上半年毛利率提升的主要原因在于汇率的正向贡献,同时原材料成本下降、良率改善等在毛利率的提升上也有一定的体现。公司主要根据产品的市场竞争力灵活调整销售策略,为了促进经销商的拿货意愿,今年整体是适度降价的趋势。 Q:预计公司今年费用率的变化趋势? A:公司的研发和销售投入一直保持与营收规模同步稳定增长,在当前营收规模有所下滑的情况下,公司依然延续了高水平的研发和销售投入。虽然当前全球宏观经济环境较为复杂,但公司具有多元化产品线和多业务增长机会,未来市场前景广阔,因此公司在资源投入上会更加关注中长期。其中,研发费用与研发人员的增长大致匹配,公司仍不断加强高素质研发队伍的建设;销售费用主要为今年上半年全面恢复境外出差,更加积极开拓业务,差旅费用增加比较明显。从费用占比来看,上半年研发费用占比为9.48%,销售费用占比为5.57%,整体相对稳定。 Q:公司ProAV类、IT类渠道拓展的进展和难度如何? A:公司正逐步拓展ProAV类和IT类渠道,不同地区的进展程度有所不同。渠道拓展更多回归至产品竞争力本身,目前公司在企业通信领域已经具备一定的品牌知名度和影响力,同时该类渠道对公司产品和解决方案的认可度较高,因此我们进入ProAV类和IT类渠道相对顺畅。但渠道建设是一个长期持续的过程,渠道的上量需要持续耕耘,逐步增强渠道的销售意愿。公司在这类渠道的份额有较大的提升空间,这也和我们在会议产品及商务耳麦市场存在较大的发展潜力有关。 Q:公司上半年汇兑收益低于去年同期的主要原因? A:去年上半年,汇率1-4月走势平稳,5-6月明显上行,产生较多汇兑收益;今年上半年,年初汇率处于高点,1-6月汇率呈双向波动的状态,汇兑收益相对比较有限。 Q:公司上半年存货增加的主要原因? A:由于智能产业园于7月初进行产线搬迁,为了确保搬迁过程中的正常发货,公司在上半年适当增加了库存储备,保证合理安全的库存水平以满足客户需求。