亿联网络机构调研纪要

亿联网络机构调研报告调研日期: 2023-10-25 厦门亿联网络技术股份有限公司是一家全球领先的沟通与协作解决方案提供商,提供国际品质、技术领先、体验友好的云+端视频会议、IP语音通信及协作解决方案。公司拥有多项音视频核心技术专利,致力于让沟通更简单、更高效。在专注统一通信领域,包括音视频会议、语音通信、个人协作通信,以及数字化时代下的智慧办公,帮助各类企事业单位提高效率和竞争力。公司的自主品牌Yealink畅销美国、英国、澳大利亚等140多个国家和地区,根据2021年Frost&Sullivan的统计数据,IP话机市场占有率为全球第一;VoIP Phones Customer Satisfaction Report2018 Licensed for Distribution Eastern Management Group数据显示用户满意度全球第一;根据IDC2021年全球视频会议市场统计数据,全球视频会议系统出货量TOP5。 2023-10-27董事会秘书 余菲菲2023-10-25业绩说明会“亿联会议”线上会议 民生证券证券公司-东方证券证券公司-浙商证券证券公司-华西证券证券公司-申万宏源证券证券公司-安信证券证券公司-华泰证券证券公司-申港证券证券公司-西部证券证券公司- 嘉实基金基金管理公司-建信基金基金管理公司-中信证券证券公司-中邮基金基金管理公司-广发基金基金管理公司-国联基金基金管理公司-聚鸣投资投资公司-泓澄投资投资公司-太平资管保险资产管理公司- 光证资管资产管理公司-中金公司证券公司-个人--兴业证券证券公司-天风证券证券公司-国盛证券证券公司-海通证券证券公司-西南证券证券公司-国信证券证券公司- 华安证券证券公司- 一、2023年三季度公司经营概况 1、2023年三季度公司整体业绩情况 2023年前三季度,公司营业收入保持环比持续提升,同比降幅不断收窄的态势,第三季度公司实现营业收入11.80亿元,实现归属于上市公司股东的净利润5.85亿元。受到汇兑损益单季度波动的影响,单三季度净利润增速水平不及营收增速,但从前三季度整体来看,营收增速与净利增速基本保持一致。 公司经营情况整体有序,尤其是会议产品和云办公终端回升向好的势头不断增强,同比和环比均呈现了双增长的态势。 2、2023年三季度公司分产品线业绩情况 2023年前三季度,会议产品实现了两位数的同比增长,同时Q3实现了高水平的同比增长,环比改善趋势也较为明显,公司销售情况与经销商下游销售情况的差距大幅缩小。报告期内,公司以全能力和全场景为基础,通过AI技术不断赋予智慧办公解决方案新内涵。去年推出的会议平板成为今年下半年的主要业绩增量之一;扩充了会议室场景的智能安卓视讯一体机MeetingBarA10、超清分体式视讯终端MeetingEye500已开始供货;8月推向市场的AI视频会议设备SmartVision60及MVC三代得到了较好的市场反响。 云办公终端同比降幅不断收窄,并且Q3实现了高个位数的同比增长,环比也延续了正增长状态,表明公司销售情况正伴随下游需求而逐步回升。报告期内,公司持续构建商务耳麦的竞争力,完成迭代升级的BH系列蓝牙耳麦已投放市场,当前的市场反馈较为积极,预计年底将有比较确切的验证结果。若验证后市场竞争力和认可度较高,我们有信心明年云办公终端业务线将重新回归高增长。 桌面通信终端去年同期的超预期增长及目前行业需求的转移,使得今年的同比增长面临一定的压力。公司将密切关注市场动态,制定有效策略,保持领先的市场竞争力。 3、公司未来展望 公司经营虽然遇到短期障碍,但公司仍然保持较强的盈利能力,短期扰动不改变全球企业数字化转型和企业通信提质增效的长期确定性趋势以及公司中长期的发展逻辑。公司将持续强化核心竞争力,全力深耕存量、拓展增量,聚焦中长期高质量发展。同时,从第三季度情况来看,积极信号正在不断累积与显现,尤其是会议产品和云办公终端的积极变化明显,我们认为季度环比改善的趋势将延续,第四季度转正的信心较强。 二、问答环节 Q:目前海外市场整体的需求情况如何?欧洲和美洲地区的需求情况如何? A:总体而言,目前海外市场需求处于环比持续提升的过程,并且海外的实际需求情况较公司业绩情况乐观。欧洲和美洲地区的需求情况差异不大,从下游销售情况来看,欧洲和美洲地区前三季度同比均为增长状态。鉴于经销商去库存已接近充分,会议产品和云办公终端的积极变化愈加明显,未来需求企稳回暖的预期逐渐稳定,预计公司将逐步恢复至正常的业绩节奏,公司对第四季度恢复正增长较有信心。 Q:公司对云办公终端业务明年的发展预期如何? A:总体而言,B端市场属于建设周期和生命周期相对较长的市场,需要坚守长期主义深耕产品,逐步打造成为行业领先。公司蓝牙耳麦新品已于8月正式投放市场,经过一个季度的市场验证,总体反馈较为正面,仍需拉长验证周期至年底做更准确的判断。若年底验证结果仍维持目前的积极状态,明年云办公终端产品线有望重返高增长轨道。 Q:如何看待公司话机业务当前的发展情况? A:当前经销商对于不同产品的拿货意愿有不同程度的改善,其中会议产品和商务耳麦相对明显,而话机目前的业务情况与行业发展状态有一定的关系,匹配目前企业办公向混合式办公转型的趋势,行业需求向耳麦业务转移,并且经销商仍处于逐渐恢复信心并逐步开始增补库存的阶段。从经销商的下游销售数据来看,话机业务仍呈现环比改善的趋势。公司将持续进行市场跟踪,制定有效竞争策略,确保话机业务相 对稳健的长期发展。 Q:公司未来是否考虑调整人员扩张节奏? A:公司目前仍处于资源投入期,近年也一直根据新业务需求调整人员分配,公司经营的短期障碍不影响新业务中长期的发展前景。因此,虽然当前公司业务面临一定压力,但依然延续高水平的研发和销售投入,以布局推动中长期高质量发展。从费用占比来看,前三季度研发费用占比为9.33%,销售费用占比为5.59%,整体维持相对稳定的状态。 Q:公司第三季度净利率相比去年同期下滑的主要原因是什么? A:去年第三季度,汇率大幅上升,产生较多汇兑收益,对净利率具有较大的正向贡献;今年第三季度,7月初汇率处于高点,并且波动幅度较小,汇兑收益相对比较有限。 Q:公司2022年事业合伙人持股计划延期的主要原因是什么? A:基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心及对公司股票长期投资价值的判断,综合考虑目前证券市场的情况,为维护公司事业合伙人持股计划持有人的利益,切实有效发挥持股计划的激励作用,公司决定将2022年事业合伙人持股计划的存续期延长12个月,即延长至2024年12月16日。 Q:新加坡子公司未来将如何开展业务? A:公司希望依托新加坡的区域优势提升国际市场竞争力,更好地开拓高端市场客户,持续推进全球化战略布局,同时也有利于增强公司的抗风险能力。新加坡子公司目前仍处于起步阶段,具体的落地实施方案需要进一步构想与规划。