2025年金融街论坛年会（证监会）点评：对内稳定，对外开放，以多层次市场改革助力金融强国

核心观点

• 资本市场发展正当其时：在全球动荡环境下，中国资产价值凸显，国际资金持续流入A股，契合“十五五”规划对资本市场服务实体经济的需求。
• 持续创新，多层次市场改革：科创板改革加快显现，创业板改革启动在即，北交所定位明确，共同构建服务不同类型企业的多层次市场体系。
• 对内守正，夯实市场稳定基础：提升上市公司质量，通过并购重组促进产业整合，加强股东回报政策引导，发挥中长期资金“压舱石”作用。
• 对外开放，形成协同发展格局：放宽外资投资门槛，优化互联互通机制，推动在岸与离岸市场协同发展。
• 防范风险，保护投资者权益：增强风险防范处置能力，强化执法震慑，发布加强中小投资者保护的意见。

关键数据

• 国际资金流入新兴市场超过1500亿美元（2023年前9个月）。
• 各类中长期资金合计持有A股流通市值超21万亿（截至2025年8月底）。

研究结论

• 投资方向：关注科创板块改革、创业板改革下的芯片、人工智能、通信等方向；关注上市公司并购重组机会；关注银行、煤炭、公用事业等高分红红利股。
• 政策展望：再融资储架发行制度、股东回报政策、公募基金改革等将逐步落地。
• 风险提示：政策落地不及预期，国际经济形势突发变化。

分析师声明与免责声明

• 报告基于公开信息，结论仅代表发布日前观点，存在一定局限性。
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