化工日报：主港库存下降，本周到港计划集中

核心观点

• 期现货方面：EG主力合约收盘价4109元/吨，上涨0.78%；华东现货价4183元/吨，持平；现货基差84元/吨，环比下降9元。
• 生产利润方面：乙烯制EG利润-52美元/吨，环比上升8美元；煤制EG利润-586元/吨，环比下降9元。
• 库存方面：MEG华东主港库存CCF数据为57.9万吨，环比增加3.8万吨；隆众数据为48.3万吨，环比减少1.0万吨。本周计划到港24万吨，预计累库。
• 供需逻辑：供应端高位运行，海外供应损失持续；需求端降温后聚酯下游适度好转。
• 策略：单边中性。跨期EG2601-EG2605反套，无跨品种操作。
• 风险：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。

关键数据

• EG主力合约价格：4109元/吨（+32元/吨）
• EG华东现货价：4183元/吨（0元/吨）
• EG华东现货基差：84元/吨（-9元/吨）
• 乙烯制EG利润：-52美元/吨（+8美元/吨）
• 煤制EG利润：-586元/吨（-9元/吨）
• MEG华东主港库存：CCF 57.9万吨（+3.8万吨）；隆众 48.3万吨（-1.0万吨）
• 本周计划到港：华东主港19.8万吨，副港4.5万吨

研究结论

• 高供应下四季度累库压力较大，但价格跌至4月低位附近，需求适度好转和成本反弹提振市场心态。
• 供应端：国内负荷高位，海外供应损失持续，沙特装置短期影响延后。
• 需求端：聚酯下游随降温适度好转。
• 库存：本周到港计划较多，预计再度累库。