核心观点
- 华东主港乙二醇库存大幅累库,本周到港计划仍较多,预计库存将再度上升。
- 供应端国内乙二醇负荷高位运行,海外装置变化有限,到港计划中性偏多。
- 需求端聚酯下游随降温适度好转,但负荷提升有限。
关键数据
- 价格与基差:EG主力合约收盘价3953元/吨,华东现货价4008元/吨,现货基差70元/吨。
- 生产利润:乙烯制EG利润-55美元/吨,煤制合成气制EG利润-891元/吨。
- 库存:MEG华东主港库存CCF数据为66.1万吨(环比+9.9万吨),隆众数据为56.4万吨(环比+6.5万吨)。
- 到港计划:本周华东主港计划到港18.1万吨,副港4.7万吨。
- 下游负荷:聚酯负荷提升有限,长丝、短纤、瓶片负荷均表现平稳。
研究结论
- 单边策略:谨慎逢高做空套保,因高供应下四季度累库压力较大,后期投产计划多,中旬附近到港计划中性偏多。
- 跨期策略:EG2601-EG2605反套。
- 风险因素:原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。