工业硅&多晶硅日评：区间整理

多晶硅市场总结

核心观点与关键数据

• 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格维持9,300元/吨，持平；期货主力合约收盘价上涨4.20%至54,500元/吨。N型多晶硅料价格稳定，N型210mm电池片价格下跌0.59%至1.69元/片。
• 基差变化：华东553#多晶硅基差下跌45元/吨至335元/吨；421#多晶硅基差收窄2,195元/吨至-3,000元/吨。
• 库存动态：183N与210N电池片库存收窄，210RN面临去库存压力；上游库存约6GW，周环比下降15.21%。

市场供需分析

• 供给端：硅料企业维持减产，部分新增产能投放，10月产量预计小幅提升。工业硅供给端保持增量，但需求端好转有限，维持过剩格局。
• 需求端：国庆期间市场成交清淡，下游高价资源抵触情绪重，等待10月行业会议。有机硅、硅铝合金企业按需采买，囤货意愿有限。

政策与宏观环境

• 产业政策：关注供给端改革政策落地及宏观情绪演变。
• 宏观数据：截至2025年9月底，全国太阳能发电装机容量同比增长45.7%，风电装机容量同比增长21.3%。9月新增光伏装机9.66GW，风电装机3.25GW。

研究结论与交易策略

• 市场趋势：短期现货抬涨压力较大，盘面上方空间受压制。前期多单注意利润保护。
• 交易策略：供给端改革政策落地前逢回调轻仓试多，区间操作。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

支撑位与关注点

• 工业硅：关注8,300-8,500元/吨支撑位。
• 后续关注：产业政策变动及硅企生产动态。