绿色金融月报：绿债创新频出，绿色“一带一路”成发展新契机

绿色金融月报绿债创新频出，绿色“一带一路”成发展新契机东方金诚绿色金融月报（2017年5月）作者/研究发展部方怡向李睿王芳闫娜月报要点5月发行10只绿色债券，2017年单月发行只数再创新高；首单绿色熊猫债、首单非公开可续期公司债成功发行，首只绿色创投债券、首只绿色项目收益债成功获批，绿色债券市场创新不断，券种日益丰富。在多只绿色债券发行、绿色中票和绿色公司债交易活跃度提升、绿色企业债单券交易规模增加的叠加因素下，5月成为2017年以来单月绿色债券现券交易规模最高月份。《关于推进绿色“一带一路”建设的指导意见》及《“一带一路”生态环境保护合作规划》出台，绿色金融发展迎来新机遇，国际范围适用的绿色金融标准待完善。国内首家“大同绿色商业银行方案”通过评审，绿色战略导向发挥区域绿色金融牵头引领作用，助力地方经济转型升级。农业、矿山、建筑等多领域推出绿色转型发展鼓励政策，工业推进绿色标准化建设，提高“绿色”识别度，引领产业升级。一、一级绿色债券市场1.新发行绿色债券2017年5月共有10只“贴标”绿色债券发行，发行规模123.5亿元，单月发行数量 绿色金融月报再创新高，债券种类进一步丰富2017年5月共发行10只“贴标”绿色债券，发行规模123.5亿元，包括5只绿色金融债5只，2只绿色公司债（其中1只为非公开可续期公司债），1只绿色企业债，2只绿色非公开定向债务融资工具PPN2只（其中1只为绿色熊猫债），发行明细见表1。从发行人类型来看，各地城市商业银行绿色债券发行热度走高，在推进绿色金融债券发行进展的同时，也进一步丰富了绿色债券发行主体区域分布情况。继4月哈尔滨银行、北京银行、南京银行相继发行绿色金融债券后，5月洛阳银行、长沙银行和甘肃银行发行了绿色金融债券。截至5月31日，2017年城市商业银行发行的绿色金融债券共295亿，占同期绿色债券总发行规模近一半（47.2%）。券种方面，5月发行了2017年首单绿色熊猫债和非公开可续期公司债：百慕大注册、港交所上市的中国电力新能源发展有限公司发行了8亿元规模的绿色熊猫债PPN“17中电新能GN001”,用于其下属节能与清洁能源类项目的建设与运营；北京首创股份有限公司发行了10亿元规模的非公开可续期公司债“G17首Y1”，用于水环境综合整治和海绵城市PPP项目建设，进一步丰富了绿色债券品种类型。图1：2017年1-5月绿色债券发行规模(亿元)图2：2017年1-5月绿色债券发行数量(只)数据来源：市场公开资料，东方金诚整理数据来源：市场公开资料，东方金诚整理表1：2017年5月绿色债券发行明细 绿色金融月报债券类别债券简称发行人规模(亿)期限(年)发行利率债项/主体评级绿色认证备注金融债17哈市银行绿色金融02哈尔滨银行股份有限公司2034.68%AAA/AAA是哈尔滨银行获批50亿绿色金融债券批准额度使用完毕金融债17哈市银行绿色金融031054.75%金融债17洛阳银行绿色金融债洛阳银行股份有限公司1034.70%AA+/AA+是金融债17长沙银行绿色金融01长沙银行股份有限公司2034.90%AA+/AA+是金融债17甘肃银行绿色金融债甘肃银行股份有限公司1034.90%AA+/AA+--甘肃省首单绿色债券公司债G17龙源1龙源电力集团股份有限公司2054.90%AAA/AAA是PPN17融和融资GN001中电投融和融资租赁有限公司10----AA+/AAA是PPN17中电新能GN001中国电力新能源发展有限公司835.50%--/AAA是绿色熊猫债私募债G17首Y1北京首创股份有限公司1035.50%AAA/AAA--首单“非公开绿色可续期公司债”企业债17云水务绿色债云南水务投资股份有限公司5.5106.30%AA+/AA+--数据来源：wind资讯、市场公开资料，东方金诚整理2.2017年绿色债券市场累计发行情况截至5月31日，2017年中国境内“贴标”绿色债券累计发行规模625.4亿元，约占同期全球绿色债券发行规模1的20.5%。1据气候债券组织CBI统计，2017年截至4月30日，全球绿色债券发行规模为450亿美元，约人民币3058.11亿元。 绿色金融月报表2：2017年1-5月绿色债券累计发行情况统计绿色债券类型发行规模（亿元）发行规模占比发行数量（只）发行数量占比2016年发行规模占比2016年发行数量占比金融债456.072.9%1754.8%77.0%41.5%企业债54.98.8%516.1%6.9%9.4%公司债36.05.8%39.7%8.9%26.4%中期票据10.01.6%13.2%3.8%13.2%PPN21.03.4%39.7%0.2%1.9%ABS26.54.2%13.2%3.3%7.5%ABN21.03.4%13.2%001-5月合计625.4-31---数据来源：wind资讯，东方金诚整理从债券类型来看，绿色金融债券发行17只，发行规模456亿元，规模占比72.9%、发行只数占比过半，仍是目前绿色债券市场的最主要发行类型；其次是绿色企业债券，发行5只，规模54.9亿元，发行数量和规模占比分别为16.1%和8.8%，高于2016年全年水平；2017年绿色非公开债务融资工具（绿色PPN）发行活跃，已发行3只，规模达21亿元，超过绿色中期票据，且发行数量和规模均高于2016年全年水平；绿色公司债券和绿色中期票据类型发行数量和规模占比低于去年水平，1-5月发行相对缓慢。从债券和主体等级来看，对应21个发行主体中，除国开行和农发行政策性银行两个发行主体外，AAA级别占比47%，对应27只债券中2，债券级别为AAA级的占比56%，整体绿色债券信用等级较高。从采用绿色第三方认证评估情况来看，整体采用第三方绿色认证评估债券3占比达76%。从发行期限来看，除去ABS和ABN债券类型，绿色债券期限均在3年及以上4，3年期和5年期合计占比达85%，绿色债券整体仍以中长期限为主。2此处去除了国开行和农发行发行的3只绿色债券（无债项评级），包括“16农发绿债22(增发)”、“17国开绿债01”、“17国开绿债02”，以及非公开发行的PPN“17中电新能GN001”.3此处去除了非公开发行的“17南通经开GN001”和“G17首Y1”。4由于未获取“17融和融资GN001”发行期限，此处去除。 绿色金融月报数据来源：wind资讯、市场公开资料，东方金诚整理3.绿色债券发行预告据东方金诚统计，5月共有7家公司获批发行绿色债券，获批发行额度共101.7亿元，其中安徽省铜陵发展投资集团有限公司12亿元非公开发行绿色企业债券获批，所筹资金全部用于铜陵铜发绿色产业投资基金的注资，支持其以股权投资方式促进绿色企业全生命周期的发展，是首只结合了绿色概念和创业投资概念的企业债券，成为全国首只绿色创投债券；黑龙江泉林生态农业有限公司获批非公开发行30亿元绿色项目收益债，所筹资金全部用于黑龙江林泉二期项目——年处理350万吨秸秆综合利用项目建设，成为全国首只绿色项目收益债券。东方金诚认为，绿色创投债券实现了绿色债券和绿色产业基金有效结合，一方面发挥了绿色产业基金在绿色项目投资管理方面的专业优势，使资金来源和绿色项目运作周期更好匹配，有助于更好挖掘企业的技术革新和发展潜力；另一方面，通过发行绿色债券，引导和聚 绿色金融月报集更多社会资本支持绿色产业基金发展，扩大绿色投资者和基金投资的融资渠道。创投债券和绿色项目收益债券的获批，为绿色金融支持绿色企业、环保项目发展提供了新的融资模式，也为绿色债券市场再添创新品种，提供投资者更多选择。获批发行：债券类别公司获批额度(亿)募集资金用途备注非公开企业债安徽省铜陵发展投资集团有限公司12全部用于为铜陵铜发绿色产业投资基金注资，通过股权投资促进绿色企业的发展首只获批的绿色创业投资债非公开企业债四川纳兴实业集团有限公司10----非公开项目收益债黑龙江泉林生态农业有限公司30黑龙江秸秆综合利用项目首只获批的绿色项目收益债企业债萍乡市汇丰投资有限公司2012亿用于萍乡经济技术开发区海绵城市及城市建筑节能建设项目；8亿元用于补充流动资金--企业债靖江市滨江新城投资开发有限公司9.75亿元用于靖江市滨江新城海绵城市建设工程，4.7亿元用于补充营运资金--企业债丹阳投资集团有限公司1510亿元用于丹阳市村镇污水治理工程项目，5亿元用于补充营运资金。--公司债江苏中立集团股份有限公司7----资料来源：wind资讯、公开资料，东方金诚整理上市公司公告公司公告日期公告内容规模（不超过且包含）期限（不超过且包含）牡原股份5.27拟发行绿色债券绿色企业债：10亿元7年，第N年末（3-5）可附设发行人票面利率选择权和投资者回售选择权亿利洁能5.18拟公开发行绿色债券绿色公司债：10亿元3年资料来源：wind资讯，东方金诚整理6月待发行债券发行人发行日期发行债券债券简称规模期限评级主体/债项绿色认证票面利率乐山市商业银行股份有限公司6.1乐山市商业银行股份有限公司2017年绿色金融债券(第一期)17乐山商行绿色金融018亿3年AA/AA是5.30%17乐山商行绿色金融022亿5年是5.60% 绿色金融月报中国华电集团公司6.7中国华电集团公司公开发行2017年绿色公司债券(第一期)G17华电110亿5年3+2AAA/AAA是--国家开发银行6.8国家开发银行2017年第二期(增发)绿色金融债券17国开绿债02(增发)(预)50亿5年--是-中国长江三峡集团公司--中国长江三峡集团公司2017年度第一期绿色中期票据17三峡MTN00120亿3年AAA/AAA是-资料来源：wind资讯，东方金诚整理已获批尚未发行债券额度据东方金诚不完全统计，截至5月31日，已获批但尚未发行的绿色债券发行主体共42家，对应债券发行额度为1035.1亿元，还有很大的市场空间。债券类型发行主体数已获批尚未发行额度（亿）绿色金融债7324绿色企业债15335.6绿色公司债9224绿色中期票据561绿色PPN560.5绿色项目收益债130二、二级绿色债券市场绿色债券月现券交易活跃度提升，月现券交易额连续回升在多只绿色债券发行、绿色中票和绿色公司债交易活跃度提升、绿色企业债单券交易规模增加等因素的叠加影响下，5月成为2017年以来单月绿色债券现券交易规模最高月份。5月绿色债券现券交易额131.96亿元，较4月小幅增长5.5%，连续回升。截至5月末，2017年绿色债券二级市场现券交易规模累计达442.51亿元，绿色金融债券仍是绿色债券现券交易的主要类型，其现券交易额占比高达78.0%。债券交易活跃度5方面，整体发生现券交易额的绿色债券占总上市绿色债券的46%，终结了连续3月的下跌趋势，其中，5债券交易活跃度=发生交易债券数量/上市债券数量 绿色金融月报绿色中期票据和绿色公司债提升幅度较大，较上月分别增加37.5pp和4.7pp。单券平均交易规模方面，绿色企业债由4月份的0.79亿提升至3.16亿元，大幅提升，其中“16国网债01/G16国网1”、“16国网债02/G16国网2”和“16清新绿色债/16清新G1”在跨市场上均实现了现券交易。图：按月绿色债券二级市场现券交易额数据来源：wind资讯，东方金诚整理图：按月绿色债券二级市场交易数量及占比统计数据来源：wind资讯，东方金诚整理 绿色金融月报表：2017年5月绿色债券各券种类型现券交易情况统计债券类别现券交易（亿）现券交易占比发生交易债券数量总上市债券数量债券交易活跃度6单只债券平均月现券交易额（亿）绿色金融债102.9378.0%183946.2%5.71绿色企业债12.639.6%4944.4%3.16绿色公司债1.701.3%51533.3%0.34绿色中期票据8.706.6%5862.5%1.74绿色PPN6.004.5%11100.0%6.005月合计131.96-337245.8%4.00数据来源：wind资讯，东方金诚整理三、绿色政策&市场动态1.推进绿色“一带一路”建设，绿色金融发展迎来新机遇环境保护部、外