公司信息更新报告：高端连接器国产化受益者，开拓人形机器人新赛道

2025-10-28 陈蓉芳,张威震开源证券 ~ JIAN

核心观点：公司深耕工业控制连接器领域，同时积极拓展汽车、新能源及人形机器人等新兴市场，顺应国产化趋势。公司凭借深厚的技术壁垒和快速响应能力，在高端精密连接器市场具备竞争优势，并持续开拓新业务领域。
关键数据：
- 前三季度业绩：营收5.13亿元（同比增长33.49%），归母净利润0.82亿元（同比增长19.95%），扣非归母净利润0.79亿元（同比增长17.89%），毛利率39.84%，净利率17.05%。
- 第三季度业绩：营收1.76亿元（同比增长22.25%），归母净利润0.27亿元（同比增长27.68%），扣非归母净利润0.26亿元（同比增长24.58%），毛利率39.26%，净利率16.26%。
- 盈利预测调整：2025/2026/2027年归母净利润预计为1.28/1.55/1.85亿元（原值为1.39/1.79/1.95亿元），对应PE为39.6/32.7/27.3倍。
业务布局：
- 工业控制连接器：技术壁垒深厚，毛利率长期稳定在40%左右。
- 汽车和新能源：受益国产替代浪潮，保持快速增长。
- 新兴领域：覆盖工业机器人、物流机器人、服务机器人、人形机器人等，部分产品已应用于数据中心。
产能建设：昆山工厂启动搬迁，计划年底前逐步投产；泰国工厂预计2026年上半年投产。
风险提示：宏观政策风险、行业竞争加剧风险、新业务不及预期风险。