新洋丰机构调研纪要

调研日期: 2025-10-26 新洋丰农业科技股份有限公司是深交所主板上市公司,主要从事磷复肥、新能源材料、精细化工、磷石膏建材等产品的研发、生产和销售。公司总资产153.44亿元,员工8000多人,是国家高新技术企业,全国磷复肥龙头企业。公司拥有营销和技术服务人员1000多人、一级经销商5500余家,终端零售商70000余家,市场网络覆盖全国32个省市自治区。新洋丰始终坚持以质量为基础,致力于生产最优质、最受老百姓欢迎的肥料,并提供种植业解决方案,长久以来赢得广大经销商和种植户的充分信任,主导产品复合肥产销量连续多年行业第一,奠定了公司在行业的龙头地位。未来,公司将始终把握中国农业和磷化工行业发展的方向和趋势,坚持“创新驱动绿色发展”战略,在巩固中国磷复肥行业领先优势的基础上,围绕磷矿及伴生资源综合利用,坚定不移地向新能源、精细磷化工、磷石膏建材等领域延伸,做行业绿色高质量发展的践行者、推动者和引领者,致力于成为一家行业地位更加巩固,企业特色更加鲜明,竞争优势更加显著,科创成效独领风骚,受社会更加尊重、引职工更加自豪的现代化企业。 1. 请介绍一下公司 2025 年三季度的基本情况。 答:2025 年第三季度公司实现营业收入 40.77 亿元,同比增长3.25%;实现归母净利润 4.15 亿,同比增长 15.40%,整体表现令人满意。三季度尿素价格下跌明显,叠加 9 月份以来北方多地降水量远超常年同期,导致秋肥的施肥计划有明显延后,冬小麦的播种期也有 20天左右的推迟。但公司依然实现了收入和净利润的双增长,展现出良好的抗压能力。 2. 三季度常规肥和新型肥的增速如何? 答:三季度常规肥料销售下滑,主要是受上述天气的影响导致用肥需求延后。正常年份秋肥在 10 月中上旬结束,但今年比较特殊,目前都已经 10 月下旬了,公司基地每天的发货量还是很大,三季度延后的量在四季度会体现。同时前三季度新型肥料实现 24%的销 量增长,连续几年新型肥增长强劲,公司在新产品的推广及市场开拓方面表现优异。 3. 最近几个月尿素价格下跌而硫磺上涨,是否会对公司的经营造成影响? 答:最近几年原材料波动一直比较大,像尿素价格在最近两年整体是回调的走势,会对经销商拿货积极性和公司的采购节奏造成一定影响,但在这样的情况下公司依然保持了良好的销量增长和稳定的毛利率。公司抵御原材料波动的能力超越同行,公司有行业内最深的一体化产业链,有丰富的原材料和供应商资源,公司会通过与经销商谈保价、多样化的采购渠道等方式最大程度降低原材料对经营的影响。另外,尿素作为农业刚需,目前跌幅已经很大,每年一季度是尿素需求量最大的阶段,明年一季度尿素反弹的几率很大,这对明年一季度复合肥的销售也会是一个帮助。 4. 复合肥龙头企业近年来一体化不断加深,这是市占率提高的主要原因吗? 答:不仅如此,除了头部企业一体化提升带来的优势之外,土地流转加快也促进了行业整合,土地流转导致种植大户和大经销商的增加,他们都更倾向于选择头部复合肥品牌。同时原材料的剧烈波动和环保要求的趋严也倒逼小型厂商退出市场,行业集中度有明显提升。 5. 请介绍一下公司今年磷肥出口的情况。 答:今年两个批次的磷肥出口公司都拿到了配额,出口需要先做法检和报关。5 月得到第一批的出口指标,其中大部分在三季度确认收入和利润,也因此对三季度的收入和毛利率有所贡献,8 月末获得第二批配额,预计这部分出口会确认在第四季度。 6. 新型肥的市场空间有多大? 答:新型复合肥市场空间广阔,且对产品、服务要求较高,市场竞争没有常规肥激烈。根据统计数据,我国有 7 亿亩以上的经济作物种植面积,当前新型肥渗透率还比较低,头部企业增速很快。另外,国家持续出台政策支持经济作物的种植,有助于扩大市场容量。