双焦周报：供应扰动增加，关注成材端现实压力

中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号 报告日期：2025/10/17 【市场概况】：本周煤焦价格偏强运行，整体表现强于黑色系其他品种，焦煤主力合约涨幅5.89%，焦炭主力合约涨幅4.86%。从供需层面来看，近期受安监与环保等因素影响，国内煤矿产量环比下降，开工率维持同期低位水平。目前铁水产量仍维持在240万吨附近，整体需求仍有一定韧性，但下游钢厂利润已明显压缩。 •进口方面，1-9月我国焦煤累计进口量同比下降6.45%，其中蒙煤累计进口量同比下降3.85%。受蒙古国政局动荡等因素扰动，近期口岸通关车数大幅下降。 •目前蒙5仓单成本约1300元/吨，期货价格大幅上行后仍处贴水状态。焦炭二轮提涨落地延后，预计下周一执行。焦化利润较上周明显下降，市场仍有第三轮提涨预期，钢焦博弈激烈。 【后市展望】：中央安全生产考核巡查即将开展，乌海地区煤矿复产时间未知，焦煤供应端或有收紧预期，同时仍需警惕成材端带来的负反馈压力。本周四焦煤主力合约大幅增仓，但从周五和夜盘表现来看，市场观望情绪增加，行情或面临上行压力。策略上短期建议多单减持，同时品种间关注多焦煤空焦炭的套利机会。焦煤主力合约参考区间【1230，1300】，焦炭主力合约参考区间【1690，1830】 【风险与关注】：宏观情绪、国内煤矿安全检查、乌海煤矿停产、焦炭提涨、铁水产量下行等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司,上海钢联 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 样本洗煤厂日均产量26.67万吨，环比增加0.56万吨；产能利用率36.87%，环比增加1.08%。 焦煤进口：1-9月我国焦煤累计进口量同比下降6.45% 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 本周焦炭日均消费量107.9万吨，环比下降0.47万吨；247家钢铁企业盈利率47.62%，环比下降7.79%。 来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司