观点与策略
碳酸锂价格强势上涨，仓单持续下降，短期价格偏强运行概率较大。
盘面回顾
本周碳酸锂主力合约上涨5.05%至79520元/吨，电池级和工业级碳酸锂价格分别上调4.82%和4.77%。氢氧化锂价格暂稳。
基本面分析
供应端：
- 锂矿流通持续偏紧，原料成本支撑坚实。
- 碳酸锂产量增长缓慢，锂盐现货紧张，仓单持续去化。
- 9月碳酸锂紧缺8632吨，预计10月仍存在一定紧缺。
- 锂矿库存保持下降趋势，本周28家锂矿贸易商库存环比减少1.4万吨至15.3万吨。
- 锂矿价格大幅上涨，但锂盐厂加工报价未明显调整，补库需求较强。
需求端：
- 下游电芯及铁锂厂排产强劲，储能订单有效消化低价库存。
- 9月三元正极产量环比增长8.74%，磷酸铁锂产量环比增长11.62%。
- 9月电池产量环比增长8.3%，动力电池装车量环比增长21.6%，其中磷酸铁锂装车量占比81.8%。
- 10月动力及储能需求超预期，排产量环比增长22.4%，锂电行业平均开工率接近90%。
供需平衡表
供给：
- 碳酸锂产量平稳，9月产量环比增加2.37%至87260吨。
- 云母产量环比下降约1040吨，辉石产锂产量环比增加2620吨。
- 近几个月智利碳酸锂发运数据整体处于低位，9月智利出口至中国环比减少14.5%，同比减少33.1%。
需求：
- 传统旺季动力储能端两旺，市场订单维持较强增势。
- 10月国内动力+储能+消费类电池排产量环比增长22.4%，储能电芯排产占比约40.3%。
- 10月前19天新能源零售量同比增长5%，渗透率达56.1%。
正极材料价格
研究结论
供给过剩大幅收窄，三季度转为紧缺状态，成本支撑与供需趋紧格局下，短期碳酸锂价格偏强运行。
