造纸板块日报

2025-10-22 朱四祥银河期货胡诗郁

市场回顾
- 期货市场：SP01合约小幅反弹，报收5220点，涨0.97%。
- 现货市场：
  - 针叶浆：贸易商出货偏缓，心态理性，部分牌号价格调整10-40元/吨。
  - 阔叶浆：贸易商惜售，下游理性，河北市场个别牌号高价略松动20元/吨。
  - 本色浆：交投尚可，市场企稳。
  - 化机浆：需求偏淡，价格僵持。
- 价格：
  - 针叶浆：4850-6500元/吨。
  - 阔叶浆：4150-4250元/吨。
  - 本色浆：4900元/吨。
  - 化机浆：3800元/吨。
重要资讯
- 2025年1-8月全国机制纸及纸板产量同比增长2.7%，营业收入下降1.9%，利润总额下降18.8%。
- 柏乡县鸿福环保科技拟建年产10万吨生活用纸和特种纸项目。
- 青山纸业年产15万吨竹纤维绒毛浆技改项目环评公示，技改后年产15万吨竹绒纤维外售。
逻辑分析
- 纸浆进口量持续增加，港口库存高位，现货货源充裕，尤其阔叶浆供应充足，老仓单压力未完全消化，市场反弹乏力。
- 关注美国船舶制裁可能导致的运费上涨风险。
交易策略
- 单边：近月合约逢高做空。
- 套利：关注11-1反套机会。
- 期权：观望。

市场回顾
- 现货价格：高白双胶纸山东市场主流成交价格4600-4750元/吨，部分本白双胶纸价格4300-4500元/吨，价格稳定。
- 原料：木浆、木片价格稳定，浆企按需收购。
- 期货市场：OP2601震荡为主，报收4198点，涨0.67%。
重要资讯
- 2025年9月双胶纸出口数量环比下降1.4%，同比下降22.2%，出口均价环比下降1.1%，同比下降19.0%。
- 国务院批复同意设立“全民阅读活动周”，自2026年起每年4月第四周设立。
逻辑分析
- 双胶纸供需结构难有明显改善，复产产能落地将进一步增量，需求端社会面需求难有明显提振，下游多以刚需采购为主，整体趋弱。
策略
- 单边：01合约背靠现货市场价格下沿做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2601-C-4250。