棉花：新棉成本上移支撑棉花期价

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投一般，纺企对当前棉价接受度不高，现货基差暂稳。2025/26北疆机采3129/29-30B杂3.5内报价在14550-14700公定，不含淡污，疆内自提。新疆部分地区出现抢收，机采棉收购价有较明显走强，低价在6.35-6.4元/公斤逐步向6.5元/公斤接近。棉花出疆汽运费局部地区略涨，北疆奎屯至山东菏泽约665元/吨，南疆阿克苏至山东菏泽约625元/吨（含税非裸车价）。

国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场价格持稳，成交气氛转弱，部分纺企低支纱订单较好，但新增订单有限，库存略有上升。纯棉纱价格受成本支撑和下游需求疲软影响，短期保持稳定。

美棉方面，ICE棉花期货上周五小幅上涨，整体波动不大，因美国农业部数据继续停发，市场缺乏基本面指引。低价吸引商业买盘，加上原油价格反弹对ICE棉花构成支撑。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【核心观点与结论】
新棉成本上移支撑棉花期价，但下游纺企接受度不高，市场整体呈现供需偏弱格局。新疆部分地区抢收推动机采棉价格上涨，物流成本略涨。纯棉纱价格稳定，但下游需求疲软限制上涨空间。美棉市场缺乏指引，但买盘和原油支撑提供一定动力。综合来看，棉花短期维持震荡，成本支撑下或有小幅反弹，但整体趋势中性。