不锈钢成本端支撑上移 期价震荡偏强调整

发布时间：2026-02-26 13:16:54作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 2月25日，不锈钢期货主力合约收涨1.24%至14245.0元。 持仓量变化 2月25日收盘，不锈钢期货持仓量：-5051手至84875手。 背景分析 不锈钢厂生产利润有所改善，不过镍铁价格上涨，成本端支撑上移;并且春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力。 后市展望 下游需求处于传统淡季，但不锈钢出口量仍保持较高增长，显示出口需求韧性较强。下游企业节前已完成备货，在出货量锐减的情况下，社会库存如期进入季节性累库通道;不过，当前整体库存水平与去年同期基本持平，库存压力处于可控区间。核心关注节后下游复工节奏及库存去化速度。 研报正文研报正文 行业消息行业消息 1、美联储库克：AI投资热潮可能在短期内提高中性利率。可能无法在不引发通胀风险的情况下缓解AI驱动的失业潮。古尔斯比：在有更多证据表明通胀正在回落之前不宜降息，对今年有望进一步降息持乐观态度。博斯蒂克：即使生产力上升，美联储仍需聚焦通胀。柯林斯和沃勒预计AI不会引发就业市场剧变。柯林斯：很可能在一段时间内维持当前利率。巴尔金：货币政策目前处于应对风险的有利位置，生产率提升并非仅源于AI。 2、美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令。有消息称，美国政府还在考虑以“国家安全”为由，对六个行业加征新一轮关税，涉及大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等领域，并将独立于15%全球关税。 3、美国白宫就伊朗问题表示，特朗普总统的首选方案永远是外交手段，但必要时也愿意使用致命武力。伊朗外长 阿拉格齐表示，在上一轮谈判达成的共识基础上，伊朗将在日内瓦与美国恢复谈判，决心在最短时间内达成一项公平合理的协议。 观点总结观点总结 原料端，菲律宾逐步进入雨季，且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧;印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应收缩情况下，镍铁生产将面临减产压力。供应端，不锈钢厂生产利润有所改善，不过镍铁价格上涨，成本端支撑上移;并且春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力。 需求端，下游需求处于传统淡季，但不锈钢出口量仍保持较高增长，显示出口需求韧性较强。下游企业节前已完成备货，在出货量锐减的情况下，社会库存如期进入季节性累库通道;不过，当前整体库存水平与去年同期基本持平，库存压力处于可控区间。核心关注节后下游复工节奏及库存去化速度。技术面，持仓下降价格回升，多空交投谨慎。观点参考：预计不锈钢期价震荡偏强调整。 关联品种关联品种不锈钢所属公司：瑞达期货