油脂期货周报

作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 2025-10-25 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 海外宏观及资金动向周度观察 NOAA月度报告（更新于10.9） ⚫2025年9月，赤道太平洋中部和东部海面温度(ST)低于平均水平。最新的每周尼诺3.4指数值为+0.5℃，其他地区保持在0.1至0.4℃之间。地下温度异常现象持续存在，赤道大平洋东半部地表到20米深度的温度普遍低于平均值。总体而言，海洋-大气耦合系统反映了拉尼娜现象。预计拉尼娜现象仍格较弱。一个弱拉尼娜将不太可能导致传统的冬季影响。 ⚫综上所述，拉尼娜现象已经存在，并将持续到2025年12月至2026年2月，2026年月至3月可能过渡到ENSO中性（55%的可能性）。 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——巴西&阿根廷 美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据 ⚫美国环保署（EPA）提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027设定为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。按EPA 56.1亿加仑掺混目标测算，2026年需原料总量约2080万吨；若豆油投料占比提升至40%（2024年为35%），豆油需求将达832万吨，较2024年增加232万吨（+38.5%）。 ⚫2025年8月11日，印尼政府官员称，印尼计划2026年推行B50生物柴油强制掺混政策，但可能难以在1月份启动。 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 东南亚棕榈果串价格及出油率 马来棕榈油基本面与价差 ⚫马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年10月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加10.77%，其中马来西亚半岛的产量环比增加4.54%，沙巴的产量环比增加21.99%；沙捞越的产量环比增加16.69%；东马来西亚的产量环比增加20.45%。 ⚫大华继显（UOBKayHian）称，10月1-20日马来西亚棕榈油产量预估环比增10%-14%，其中沙巴环比增长20%-24%，沙捞越环比18%-22%，马来西亚半岛环比3%-7%。 ⚫船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为793571吨，较9月1-20日出口的559829吨增加41.8%。其中对中国出口8.44万吨，高于上月同期4.63万吨水平。 印尼棕榈油供需基本面 印度植物油供需基本面及国内油脂间比价 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 美豆压榨及巴西大豆榨利情况 巴西大豆及豆油供需情况 阿根廷大豆及豆油供需情况 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 菜籽&菜油国际价格及菜籽供需 菜籽&菜油库存及菜油供需 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 国内油籽与&油脂进口情况 棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差 花生价格及供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 油脂间价差与跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、彭博、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS