周观点更新10261策略1继续看好降息后制造业修复加速的实

2025-10-27 未知机构匡露

宏观与行业策略
- 继续看好降息后制造业修复加速的实物资产，包括上游资源（铜、铝、油、锂）和资本品（工程机械、重卡、锂电）。
- 9月结汇率大幅上行，减缓国内价格压力，内需回升下关注煤炭、食品饮料、航空板块。
科技板块
- 谷歌在量子计算、AI订单等方面取得进展，谷歌链光模块和PCB有望持续受益。
- Rubin出货提前推动1.6T光模块需求上修，Mellanox光引擎核心供应商天孚预计2026年营收60-65亿，目标价2000元。
- 存储器需求明显趋势向上，持续看好企业级存储及利基型DRAM。
电新板块
- 十五五能源战略推动“光到风”发展，上调金风盈利预期（2026/2027年36/58/75亿，2026年估值仅11倍）。
- 储能需求高增，独立储能电站确定性较强，国内大储需求不仅限于内蒙古、河南。
有色金属板块
- 全球铜矿企业三季报显示产量下滑约15%，Q4预计下降20%，中资企业（洛钼、五矿）维持高增速，预计2026年铜价突破1.5万元/吨。