策略周观点：寻找海内外疫后经济修复和行业轮动的规律

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华鑫证券策略团队对海外防疫松动后经济修复情况进行了分析，发现美国、欧洲、日本和韩国的消费和生产均有阶段性修复，但持续性取决于疫情走势、政策力度和经济周期。就业逐步放开后均有明显修复。在国内武汉和上海疫情后，从经济修复节奏来看，生产端修复快于需求端，就业也有改善，但较疫情前还有不小的差距。团队还发现，多数国家股市的行业轮动呈现“消费-成长-周期”的顺序，金融行业在修复前期也会有相对较优的表现，医药和医疗行业的超额收益持续性更佳。结合疫后修复行业轮动规律，团队推荐关注疫后修复中的低位价值品种以及政策催化的主题性机会，特别是四个方向：疫后需求回升的医药链、困境反转的地产链、景气修复的消费链和政策催化的数字经济。