一、二十届四中全会召开，标志着“十五五”规划制定拉开序幕，预计下周将发布规划建议，最终纲要需等待明年全国两会。
二、“十五五”时期目标与任务延续“十四五”时期，细节上有部分变化：
- 主要目标：进一步聚焦高质量发展，强调经济结构转型和科技自立自强水平的大幅提高。
- 主要任务排序：产业和创新仍为首要任务，但排序变为产业第一、创新第二；对外开放排序明显提升，从第九项变为第五项；农业、区域、文化等领域任务排序依次下降；民生任务重要性提升，排在绿色转型之前。
三、“十五五”时期政策细节：
- 产业：建设现代化产业体系，强调智能化、绿色化、融合化发展，关注“航天强国”建设和“未来产业”发展，如量子技术、生物制造等。
- 科技创新：强调高水平科技自立自强，提出“新质生产力”、“新一轮科技革命”等概念，推动“国产替代”，加速人工智能等新一代信息技术发展。
- 内需：强调“惠民生和促消费”、“投资于人”、“新需求”，未来扩内需任务可能进一步向居民消费领域倾斜，并通过教育等投资培养高技能人才。
- 开放：强调“多边贸易体制”和“自主开放”，以应对贸易保护主义，保障对外开放的持续发展。
四、本周市场表现：
- A股：沪指突破3950点再创新高，创业板指和科创50表现居前，科技TMT和中游制造、创业板、高市盈率和绩优股占优。市场风险偏好明显改善。
- 全球权益：多数上涨，亚洲股市领涨。美股三指全面收涨、均创新高，受中美经贸摩擦缓和和美国9月CPI低于预期等因素推动。
- 商品：国际原油价格大幅上涨，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌不一。
- 利率债：中债长短端利率均回升，美债利率短端回升、长端回落，10年期中美利差收窄。
- 汇率：美元指数上涨，人民币升值。
五、本周重要事件：
- 国内：二十届四中全会公报发布，全国人大常委会通过决定，将10月25日设立为台湾光复纪念日。
- 海外：高市早苗当选日本首相，美国总统特朗普称将于明年早些时候访华，特朗普称中美会在APEC峰会上达成贸易协议，特朗普称美国终止与加拿大的所有贸易谈判。
- 产业动态：苹果股价创历史新高，贵金属市场遭遇罕见重挫，谷歌Willow芯片实现量子计算突破，特斯拉第三季度营收超预期，欧美针对俄罗斯石油产业实施新制裁。
六、风险提示：地缘政治恶化、经济深度衰退、政策超预期变化。
