尿素周报：现货成交好转，关注后续库存变动

市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1642元/吨（+4）；河南小颗粒市场价1570元/吨（+20）；山东小颗粒市场价1570元/吨（+20）；江苏小颗粒市场价1570元/吨（+20）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差-72元/吨（+16）；河南尿素基差-72元/吨（+16）；江苏尿素基差-72元/吨（+16）；尿素生产利润40.0元/吨（+20.0）；出口利润992.2元/吨（-9.9）。 供应端：截至2025-10-26，企业产能利用率77.61%（-2.06%）；企业厂内库存为163.0万吨（+1.5）；港口库存为21.0万吨（-23.6）。 需求端：截至2025-10-26，复合肥产能利用率27.71%（+3.53%）；三聚氰胺产能利用率为48.30%（-6.9%）；尿素企业预收订单天数7.41日（+0.7）。 市场分析 尿素现货小幅提升，伴随盘面上涨，现货成交好转。目前部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，山东、苏皖前期部分停车装置恢复生产，本周开工率有所提升，当前冬小麦所需的复合肥以清库为主，随天气转晴，走货情绪转好。三聚氰胺开工下降，刚需采购。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。随着天气好转，尿素农需走货增加，本周库存累积速度放缓，当前全国库存累积以内蒙为主，进入10月下旬，东北复合肥厂逐渐开工，关注东北采购节奏以及全国淡储节奏。尿素目前仍受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期，尿素9月出口137万吨，2025年1-9月累计出口量为281.23万吨；港口集港与离港并存，库存去化。印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。共收到25家供货商，总计366万吨货源。最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨。目前尿素出口政策或仍有变化，关注后续尿素出口动态。 策略单边：谨慎偏多跨期：观望跨品种：无 风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 一、价格与价差.........................................................................................................................................3二、上游供应............................................................................................................................................5三、下游需求............................................................................................................................................6四、尿素库存............................................................................................................................................7 图表 图1：尿素小颗粒山东市场主流价............................................................................................................................................3图2：尿素小颗粒河南市场主流价............................................................................................................................................3图3：尿素主力合约价格走势....................................................................................................................................................3图4：尿素01合约价格走势........................................................................................................................................................3图5：尿素05合约价格走势........................................................................................................................................................3图6：尿素09合约价格走势........................................................................................................................................................3图7：1-5价差...............................................................................................................................................................................4图8：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图9：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图10：尿素山东主连基差..........................................................................................................................................................4图11：尿素河南主连基差..........................................................................................................................................................4图12：尿素江苏主连基差..........................................................................................................................................................4图13：尿素周度产量..................................................................................................................................................................5图14：尿素开工率......................................................................................................................................................................5图15：尿素气制开工率..............................................................................................................................................................5图16：尿素煤制开工率..............................................................................................................................................................5图17：尿素生产成本..................................................................................................................................................................5图18：尿素生产利润..................................................................................................................................................................5图19：复合肥开工率..................................................................................................................................................................6图20：三聚氰胺开工率..............................................................................................................................................................6图21：尿素待发订单天数..................................................................................................................................