策略研究周度报告：强势代表性标的如何指引行情走势？

市场观点

• 内外边际向好，市场延续向上：美联储可能于10月末降息25BP，提振全球风险偏好；中美经贸关系边际改善，两国元首可能在APEC会晤中推动经贸谈判。
• 四中全会后国内宏观政策走向：二十届四中全会强调“坚决实现全年经济社会发展目标”，三季度GDP增速4.8%符合预期，内需走弱，投资拖累明显，出口韧性支撑。若外部形势变化，宏观政策有望“适时加力”。

行业配置

• 积极布局新一轮科技行情：
  • 产业主线中的强势代表性个股：在成长产业景气周期行情的良性调整期内，强势代表性个股走势通常领先产业主线、成长风格和指数见底，可作为观察调整结束的重要参考。
  • 本轮煤价上涨持续性：受安全监管趋严和需求旺季预期影响，煤炭供需结构改善，四季度煤价易上难下。
  • 配置主线：
    • 最中心主线：AI算力基建（泛TMT、算力、应用、军工）和成长风格，算力板块是核心方向。
    • 景气硬支撑领域：电力设备（风电/储能/电池/电源设备）、有色金属（稀土永磁/贵金属）、机械设备（工程机械）。

风险提示

• 良性调整期时间和空间超预期；科技板块业绩不及预期；中美贸易摩擦超预期；经济基本面下行速度超预期；美国经济衰退等。