策略日报：剑指4000点

大类资产跟踪总结

利率债

• 全线下跌，维持此前判断：三十年期国债在创下今年新低后将企稳回升（预计1个季度左右），但长期将继续下跌至2024年9月30日低点附近。
• 股市短期调整未结束，风险偏好下行支撑债市企稳，但中长期A股上涨动能依然牢固，股强债弱大方向不变。

股市

A股

• 科技板块大涨，但明星科技股已创高，建议投资者谨慎追涨。
• 有色、煤炭、银行、核电等板块仍在低位，牛市会抚平洼地。
• 预计本季度指数有望突破4000点，四季度建议关注波动较低的“旧”势力板块（如银行、煤炭）。
• 上证50指数量价结构稳定，上涨趋势健康。

美股

• 预计整体表现偏强，但APEC和FOMC会议前将维持低波动。
• 鲍威尔发言要点：可能停止缩表、就业下行风险增加、通胀压力来自关税。
• FedPut存在，大跌可能性低，但估值较高，预计宽幅震荡，突发利空时可观察VIX指数进行买入策略。

外汇

• 在岸人民币报7.1225，中间价收复7.1关口，创近期新高。
• 预计美元仍将强势，欧元相对美元将继续下跌，人民币相对美元宽幅震荡。
• 美元指数突破99转强点，预计上行时间和幅度超预期。

商品

• 文华商品指数涨0.37%，石油、有色板块领涨。
• 贵金属调整，建议等待波动率降低再入场。
• 原油价格上涨，短期商品整体震荡偏强。
• 铜、铝、碳酸锂等有色商品转强，焦煤、鸡蛋、生猪等底部商品筑底回升。

重要政策及要闻

国内

• 证监会传达贯彻党的二十届四中全会精神，强调防风险、强监管、促高质量发展。
• 央行拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场平稳运行。
• 全国人大常委会通过决定将10月25日设立为台湾光复纪念日。

国外

• 特朗普终止与加拿大的所有贸易谈判。
• 普京表示与特朗普的布达佩斯会晤更像是改期而非取消。

风险提示

• 贸易战加剧、地缘风险加剧、欧洲主权信用风险爆发。