大类资产跟踪总结
利率债
- 利率债全线下跌。
- 预计三十年期国债在创下今年新低后将企稳回升，时间约1个季度，但长期仍将下跌，目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近。
- 股市短期调整未结束，风险偏好下行支撑债市企稳，但中长期A股上涨动能依然牢固，股强债弱的大方向不变。
股市
A股
- 四中全会催化下科技板块大涨，但明星科技股多已创出新高或临近前高，建议投资者在高位高波动时谨慎追涨。
- 有色、煤炭、银行、核电等板块仍在低位，牛市会抚平每一处“洼地”。
- 预计本季度指数有望突破4000点关口。
- 四季度更易获得超额收益的板块是波动较低的“旧”势力板块，如银行、煤炭等。
- 上证50指数的量价结构最为稳定，上涨的结构和趋势最为健康。
美股
- 特朗普对中美贸易有望达成协定以及三季度美股财报大概率超预期，预计美股整体表现偏强。
- 但在APEC和FOMC会议落地前，美股将维持低波动走势。
- 鲍威尔发言要点：未来几个月可能停止缩表，就业下行风险增加，通胀压力主要来自关税。
- 美股大跌可能性较低，但估值较高，预计以宽幅震荡为主。
- 若美股突发利空快速下行，可观察VIX指数，升至30上方时进行buythedip买入策略。
外汇
- 在岸人民币兑美元上涨，中间价收复7.1关口，创2024年10月21日以来新高。
- 预计未来美元仍将延续强势，欧元相对美元将继续下跌，人民币相对美元将维持宽幅震荡。
- 美元指数突破99转强点，预计此次上行时间和幅度将超过市场预期。
商品
- 文华商品指数上涨，石油和有色板块领涨。
- 贵金属距离均线过远存在风险，建议等待波动率降低后再行入场。
- 俄原油制裁等消息推动原油价格上涨，预计短期商品整体震荡偏强。
- 铜、铝、碳酸锂等有色商品转强，焦煤、鸡蛋、生猪等国内底部商品筑底回升。
重要政策及要闻
国内
- 中国证监会党委传达贯彻党的二十届四中全会精神，强调防风险、强监管、促高质量发展。
- 央行会议强调拓展丰富宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场平稳运行。
- 全国人大常委会通过决定将10月25日设立为台湾光复纪念日。
国外
- 特朗普终止与加拿大的所有贸易谈判。
- 普京表示与特朗普的布达佩斯会晤更像是改期而非取消。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
