金属铬价格上涨评析与后市研判 20251021

1、会议信息 时间：10月21日参会人：东财分析师 2、全文摘要 金属铬和氧化铝价格近期出现大幅上涨，引发行业关注。业内专家分析指出，这一变化源于银河化工和振华两家公司发布的调价函，显示金属铬价格一天内上涨4000元/吨，氧化铝价格上涨1000元/吨。价格上涨的主要原因是国家实施的收储措施，预计收储量不低于之前4月份的5000吨，导致市场供应紧张。专家回忆，类似收储行为曾在七八年前发生，但此次行动更快，显示出政府调控市场的坚定决心。收储行为对市场产生了显著影响，专家预计金属铬和氧化铝的价格将持续上涨，但具体走势受多种因素影响，需持续关注市场动态。此外，专家还讨论了收储对市场供需的影响以及对未来价格走势的预测。 3、问答回顾 发言人问：这次两家企业金属铬和氧化铝价格上涨的原因是什么？ 发言人答：这次价格大涨主要是由于国家进行的收储行为，具体量可能不低于四月份的5000吨。受此消息刺激，市场价格迅速上涨。 发言人问：接下来是否会有第二轮收储，预计会是怎样的量级？第一轮收储是否已经结束，以及收储的标准和交付时间是怎样的？ 发言人答：预计还会有第二轮收储，并且可能继续维持5000吨的量级，全年下来可能会达到1万吨。这次国家的收储行为超出了预期，速度之快出乎意料。第一轮收储已经在十月份之前交付完毕，国家的收储标准高于国标99A标准，且对金属铬的质量要求严格。每一批次的交付时间较长，是因为每炉产品不一定能满足收储的标准，需要经过化验筛选后确定。 发言人问：周末是否会有关于收储的正式文件下发，以及预计的收储量？ 发言人答：周末可能会有相关文件下发，正式订单消息也会随之而来，预计井铁的收储量为3000吨，四川银河化学是2000吨，振华股份也可能获得一定量的分配。预计如果条件允许，未来还可能出现类似规模的收储。 发言人问：金属铬需求回落的原因及未来展望如何？ 发言人答：五月份之后出口量回落是因为价格过猛导致市场需求疲软。而从目前情况看，尽管价格有所回调，但由于俄罗斯部分大型工程减产停产，金属铬整体出口需求仍保持增长。未来两三个月，出口需求有望从低位逐步增长，回归至上半年水平，因为现在市场价格下降，利润空间增大，有利于刺激需求。 发言人问：在国储收购过程中，高端金属铬的紧缺情况是如何的？ 发言人答：国内高端金属铬比较紧缺，因为金属铬分为高端领域（如高温合金和特钢，特别是军工领域）和低端部分。国储在收购过程中，符合标准的金属铬会被直接收储，而低端部分则可能留在库中卖给对要求不高的民营厂商。 发言人问：国储结束后，中心锦州或银河化工等企业的库存大概在什么水平？发言人答：正常情况下，一个金属铬的库存维持在2000吨就已经很高了，相当于两个月的产量。但具体国储结束后这些企业的库存水平，由于部分不满足收储标准的铬会留在库中，所以库存量存在不确定性。 发言人问：收储结束后，预计金属铬的价格涨幅会有多大？ 发言人答：预计金属铬的价格会有所上涨，但涨幅的具体数值取决于未来两三个月市场情况。目前市场价格已从高点下降，若收储继续进行且出口回归到上半年水平，金属铬的价格涨幅可能超过1000元/吨。 发言人问：氧化铬的价格涨幅相较于金属铬会怎样？ 发言人答：氧化铬的价格规律频率高于金属铬，预计会有一次至少1000元/吨的 调价。金属铬的价格上涨是必然的，但其幅度尚无法准确预测。 发言人问：国内今年金属铬收储的节奏是怎样的？ 发言人答：今年4月份，中信顶帖和银河化学分别收到3000吨和2000吨的收储任务，并要求在十月底前交付完毕。实际上，两家企业在九月份就已经完成了全部交付，总共交付了5000吨金属铬。 发言人问：99A和99B标准的金属铬在产量占比上如何？ 发言人答：振华股份的技术成熟，其生产的产品中能达到99A标准的比例至少能达到91%。99A和99B标准的金属铬在振华股份的生产中，具体占比需根据其生产情况进一步确认。 发言人问：第二次收储预计的交货节奏如何？ 发言人答：第二次收储的具体交货量还未确定，但预计不会低于第一次的5000吨。实际交付时间将根据最终确定的收储量和国家部署安排。 发言人问：首次和第二次收储的价格定位如何？ 发言人答：首次和第二次收储的价格都高于99A标准的要求，但品质要求也是99A标准。具体价格会根据市场供需情况有所波动，且在某些特殊情况下，99B的价格可能高于99A。 发言人问：99A和99B在生产工艺上有何区别？ 发言人答：99A和99B在生产工艺上并无显著区别，都是通过同一炉冶炼后进行分拣，通过专业仪器判定各项指标是否符合标准。 发言人问：国内氧化铬工厂的产品质量有何差异？ 发言人答：国内几家主要的氧化铬工厂产品质量上没有明显区别，工艺水平和生产成本相近，主要差异在于规模效应带来的成本差异。 发言人问：如果所有工艺都使用国内的合格氧化铬产品，每家厂商生产的金属99A和99B比例是否大致相同？ 发言人答：是的，因为大部分技术配方都是从一个源头流出的，所以不同厂商生产的金属99A和99B比例会比较接近。 发言人问：俄罗斯停产的铬盐产能是多少？是红矾钠产能还是金属铬产能？ 发言人答：俄罗斯停产的是20万吨的红矾钠产能，有两个10万吨的工厂都处于停产或减产状态。 发言人问：国内金属产品出口的主要方向是什么？ 发言人答：国内金属产品主要出口到日本、韩国以及欧洲国家，如美国、德国等。 发言人问：南非增加关税对成本的影响有多大？是否可以通过涨价来覆盖这部分沉浮成本？ 发言人答：南非的关税调整对成本影响较大，由于行业在可控性上没有话语权，只能被动接受。涨价可以尝试覆盖部分成本，但并非全部。 发言人问：国内有哪些企业在海外布局或计划布局铬矿产能？ 发言人答：目前只有黄石公司在积极布局海外铬矿产能，其他大型钢厂如中央集团和福建青山集团已在周边国家有所布局，但振华股份受限于资金和技术条件，难以大规模海外布局。 发言人问：全球范围内有哪些铬矿主要出口地和储量较好的地区？是否可以避免因南非关税问题而在海外收购铬矿以减少影响？ 发言人答：主要出口地包括南非、巴基斯坦、芬兰、印度、巴西、土耳其、伊朗、阿尔及利亚和津巴布韦等国家。选择在哪里收购铬矿取决于资源丰富度和政策环境，南非以外的如津巴布韦等地可能存在合作机会。 发言人问：收储会对金属铬市场价格产生何种影响，是否会超过四月份高点， 并是否会推动价格上涨？ 发言人答：收储之前价格已基本定下，未来几个月金属铬市场价格将会上涨，但涨幅难以预测。环保监管可能成为金属铬价格上涨的推动力。 发言人问：振华股份收购的新疆粉红项目，其新增的10万吨氧化铬生产能力的具体工艺差异是什么？ 发言人答：新疆粉红新建装置采用的是纯度更高的生产工艺，专门用于生产只能用于冶金级氧化铬的氢氧化铁，与市面上常见的氧化铬生产工艺不同。 发言人问：在黄石、中国股份和银河化学等地，有哪些购买红酸钠用于生产氧化合律的方式？ 发言人答：在这些地方，通常通过购买红酸钠来生产氧化合律。之前，俄罗斯的红白蜡因其脂含量高达110而备受青睐，但现在国内也有其他来源。 发言人问：金属铬这一块，是主要依靠经销商还是以直销为主？经销商是否会囤积大量库存并进行高价卖出、低价买入的操作？ 发言人答：国内金属铬领域主要采取直销模式，因为金属铬交易中通常要求先款后货，现金结算，这与传统领域产品有1到3个月账期的情况不同。所以，从这个角度看，经销商较少囤积库存，且国内金属铬市场并不依赖于经销商。 发言人问：对于海外出口，金属铬也是采取直销的方式吗？ 发言人答：是的，海外出口方面也是以直销为主。对于需要出口业务的企业，例如东北商人，他们可以利用熟悉市场的优势参与其中，因为海外销售更多依赖于直接出口而非经销商。 发言人问：关于收储情况，是否有关于九月份之前已经交付5000吨的说法？ 发言人答：是的，九月份之前已经交付了5000吨，这与之前听到的八月之前交付2500吨的说法有所不同。实际上，这次交付是在十月底之前完成的，超出了一些人的预期。 发言人问：如果俄乌冲突趋缓，俄罗斯铬盐厂复产的难度大吗？以及之前俄罗斯出口的主要地区是哪里？ 发言人答：如果俄乌战争缓解，俄罗斯铬盐厂将恢复生产。不过，俄罗斯每年大约在九月底到十月初由于天气原因无法运输货物，其出口地主要是欧洲国家。 发言人问：氧化铬价格上涨时，红矾钠价格是否也会有上涨趋势？ 发言人答：当金属铬市场价格上涨时，作为其基础原材料的红矾钠价格也将有上涨趋势，因为很多没有对照资质的企业需要购买红糖来满足科研需求。 发言人问：沈鸿的重铬酸钠产能复产预期以及目前的情况如何？ 发言人答：沈鸿具备重铬酸钠产能，且相关设备在适当处理后可迅速恢复生产，但目前面临的最大障碍是筹集资金。一旦资金到位，预计年底前即可复产。 发言人问：如果俄罗斯那边的两个铬厂今年能生产多少，并考虑其对国内市场的影响？ 发言人答：即使俄罗斯铬厂复工，对国内研产市场的影响不会太大。原因在于俄罗斯对品控要求不如国内严格，且战争导致的市场份额丢失可能不会完全夺回；此外，海运时间长，市场价格波动大，以及国际市场对品质控制严格，都使得俄罗斯铬产品难以对国内市场造成巨大冲击。 发言人问：氧化铝的价格走势及目前位置如何？ 发言人答：目前氧化铝的价格处于历史价格波动区间的中偏下阶段，高点大概在三万八九元左右，现在市场上的价格大约在三万二三左右。 发言人问：振华股份新建产能对国内氧化铝增量的影响如何？振华股份收购的新疆产能是否会消化掉价格涨幅？ 发言人答：短期来看，新建产能可能会带来一点利空，但行业整合是必需的。国内科研行业现状较为混乱，需要整顿和整合。新疆产能的释放可能会在短期内对 市场价格造成一定利空影响，但从长远看，行业整合是必要的。 发言人问：振华股份是否有定价权和绝对话语权？振华股份的成本是否为行业内最低？ 发言人答：振华股份在行业内具有相对的价格制定者角色，拥有较高的定价权和话语权，其生产成本相比同行较低。振华股份的生产规模较大，摊销成本较小，因此其产品价格通常高于同行，这也是其在市场份额上优于其他公司的原因之一。