汽车行业月报：汽车产销创历史同期新高，关注旺季表现

分析师：龙羽洁登记编码：S0730523120001longyj@ccnew.com 0371-65585753 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年10月23日 投资要点： ⚫市场回顾：截至10月22日收盘，汽车（中信）行业指数下跌6.1%，跑输同期沪深300指数5.06pct，在中信30个一级行业中排名第29名。本月个股涨幅靠前的5名分别是卡倍亿、岱美股份、渤海汽车、美力科技、标榜股份。 ⚫汽车行业维持强劲增长。9月汽车行业产销数据双双创下历史同期新高，分别完成327.58万辆和322.64万辆，环比分别+16.35%、+12.95%，同比分别+17.15%、+14.86%，产销同环比增长均超过10%。9月汽车出口量达到65.22万辆，环比+6.68%，同比+21.02%，同环比保持双增。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业月报：稳增长工作方案出台，助力行业高质量发展》2025-09-23《汽车行业月报：第三批国补资金下达，淡季行业平稳运行》2025-08-19《汽车行业深度分析：新能源汽车产业链分析及河南省概况》2025-07-30 ⚫乘用车产销同环比均增长超10%。9月乘用车产销分别完成289.96万辆和285.85万辆，环比分别+15.98%、+12.53%，同比分别+15.90%、+13.20%，其中自主品牌乘用车销量达到200.7万辆，环比+13.65%，同比+17.44%，市场份额70.2%，环比提升0.67个百分点，同比提升2.52个百分点，销量占比维持高位。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫商用车产销同比增速持续提升。9月商用车市场产销分别完成37.62万辆和36.79万辆，环比分别+19.32%、+16.31%，同比分别+27.74%、+29.61%，其中新能源重卡持续表现良好，9月在重卡终端实销中占到28.93%的份额创新高。 ⚫新能源汽车渗透率继续提升。9月新能源汽车产销继续保持快速增长，市场渗透率环比继续提升，产销分别完成161.69万辆和160.4万辆，同比分别+23.67%、+24.65%，新能源渗透率达到49.72%，环比提升0.88个百分点。 ⚫投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。工业和信息化部等三部门联合公告2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，产业支持政策从普惠性补贴向技术导向型激励转变，2025世界智能网联汽车大会在北京亦庄开幕，全球汽车产业智能化转型将从政策引导、技术进阶、国际合作三大维度突破并进入关键阶段。建议重点关注两大主线：一是以旧换新政策持续发力叠加销售旺季对四季度汽车市场的提振效应，二是智能驾驶技术商业化落地催生的零部件行业投资机会，具体可聚焦在智能化、全球化方面具备领先布局的车企及产业链上下游企业。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化进展不及预期的风险。 内容目录 1.行业表现回顾................................................................................................41.1.汽车指数本月调整...........................................................................................................41.2.三成个股上涨.................................................................................................................51.3.行业估值水平小幅回落...................................................................................................62.行业重点数据跟踪.........................................................................................72.1.行业概况.........................................................................................................................72.2.乘用车：自主品牌销量占比超70%................................................................................92.3.商用车：产销同比增速提升..........................................................................................112.4.新能源汽车：渗透率持续提升.......................................................................................123.重要行业公司资讯........................................................................................163.1.行业动态.......................................................................................................................163.2.上市公司重点公告.........................................................................................................184.河南省汽车行业动态.....................................................................................204.1.河南省汽车行业上市公司行情回顾...............................................................................204.2.河南省汽车行业及公司要闻..........................................................................................205.投资建议.......................................................................................................216.风险提示.......................................................................................................22 图表目录 图1：2025年10月汽车行业走势（截至10月22日）........................................................4图2：2025年汽车行业走势（截至10月22日）..................................................................4图3：中信一级行业10月涨跌幅（截至10月22日）..........................................................4图4：汽车细分子板块10月涨跌幅（截至10月22日）......................................................5图5：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况......................................................................6图6：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况.........................................................................6图7：汽车各子板块的市盈率及分位数...................................................................................6图8：2021-2025年汽车经销商月度库存系数........................................................................7图9：2023-2025年汽车月度销量及同比增速........................................................................7图10：2014年以来汽车销量及同比增速...............................................................................7图11：2023-2025年中国汽车月度出口走势..........................................................................8图12：2023-2025年新能源汽车月度出口走势......................................................................8图13：2014年以来汽车出口量及同比增速............................................................................8图14：2023-2025年乘用车月度销量及同比增速..................................................................9图15：2023-2025年轿车月度销量及同比增速......................................................................9图16：2023-2025年SUV月度销量及同比增速....................................................................9图17：2023-2025年MPV月度销量及同比增速...................................................................9图18：2014年以来乘用车销量及同比增速..........................................................................10图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率....................................................................10图2