汽车行业周报：具身智能拐点有望在一两年内到来，汽车月度产销数据创历史新高

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年12月14日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌宇树首发人形机器人App Store，具身智能拐点可能在一两年内到来 宇树发布人形机器人“App Store”。平台中包含由真实机器人采集的数据，用户可以将训练好的舞蹈、武术、干活等模型上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作并将其部署至宇树的机器人身上。平台中包含由真实机器人采集的数据，用户可以上传自己的数据或下载他人的数据集，用于算法训练和优化，可通过“App Store”节省大量重复开发的时间。通过宇树独家的动力学算法与动作捕捉数据，目前已经首发了搞笑动作、扭扭舞、李小龙三大预设。此外，智元也在10月推出0代码、0门槛的机器人内容创作平台。只需上传一段人类动作视频，用户即可通过“灵创”平台实现从真人表演到机器人精准复刻的端到端转化。 王兴兴在采访中表示，具身智能领域的“Chat GPT时刻”有望在未来一两年内到来。这一判断基于其提出的“双80%”关键指标——当机器人在80%的陌生环境中，仅凭语音指令就能达成80%的任务成功率时，具身智能将迎来真正的发展拐点。 ▌投资建议 人形机器人应用拐点可能在未来一两年到来，海外特斯拉Optimus Gen3发布时间将近，明年初机器人板块有望迎来贝塔行情，建议关注海内外头部机器人厂商产业链标的。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌汽车月度产销数据创历史新高，市场监管总局征求“价格合规”指南意见 月度产销创历史新高，结构性亮点突出。中国汽车工业协会12月11日发布数据显示，11月我国汽车月度产量首次突破350万辆，创历史新高。1-11月，汽车产销总量均超3100万辆，同比增长超10%。结构性亮点更为突出：同期新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长超30%，占总销量比重持续攀升；新能源汽车出口达231.5万辆，同比实现翻倍增长。 市场监管总局征求“价格合规”指南意见。12月12日，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，旨在规范汽车行业价格行为。《指南》细化了汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求。有望推动“需求导向”的产销协同，鼓励企业建立内部价格合规管理体系，推动从‘被动合规’转向‘主动自律’，与行业自律行动形成叠加效应。 ▌投资建议 整车方面建议关注通过技术创新，尤其是智能化落地兑现产品价值、通过品牌向上突破获取市场溢价，并在全球化布局中建立体系优势的龙头企业。行业政策正引导竞争从“拼价格”转向“拼价值”，上述结构性方向将更具确定性和成长空间。 投 资 要 点 ▌推荐标的 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、双林股份、嵘泰股份，关注捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰；（4）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注翔楼新材；（5）传感器是人形机器人的“感官”，推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技。 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数跌0.94% 本周华鑫人形机器人指数跌0.94%，今年以来累计收益率达到94.3%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的19.5%，位于今年以来的49.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中传感器表现较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成跌2.1%，灵巧手跌0.3%，丝杠跌0.6%，减速器跌1.7%，电机跌1.0%，传感器涨1.1%。 1.3、机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（15.3%）、中鼎股份（12.0%）、中大力德（12.0%）等涨幅居前，埃夫特-U（-10.9%）、埃斯顿（-10.6%）、爱柯迪（-10.4%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢智元第5000台机器人下线，灵犀X2交付黄晓明工作室。12月8日，智元机器人第5000台通用具身机器人量产下线仪式在上海临港新片区量产工厂举行，三大核心产品系列累计量产下线达5000台，其中远征A1/A2系列下线1742台，灵犀X1/X2系列下线1846台，精灵G1/G2系列下线1412台。智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉现场将该机器人交付给演员黄晓明的工作室，用于文娱场景创新应用探索。 ➢众擎A1+轮&A2轮融资完成，T800重磅面市加速产业化进程。12月8日，众擎机器人宣布完成A1+轮&A2轮融资，加速产业化纵深发展，继此前顺利完成Pre-A++与A1轮累计10亿元融资，为核心技术研发与产品迭代升级筑牢坚实资金保障后，众擎机器人近日完成A1+轮与A2轮融资。 ➢优必选科技与北京人形机器人创新中心成立天优机器人公司。12月8日，优必选科技宣布其与北京人形机器人创新中心共同成立北京天优机器人有限公司，优必选科技持股65%，北京人形机器人创新中心持股35%。双方在北京共同组建合资公司，发挥各自软硬件、全自主具身智能大脑及场景数据优势，在未来1-3年内快速部署工业制造类人形机器人、商业服务类人形机器人、教育科研类人形机器人、家庭服务类人形机器人的推广落地与产业化应用。 1.4、机器人行业新闻 ➢优必选斩获AI大模型公司超0.5亿人形机器人订单。12月10日优必选公众号发布，近日，优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在今年内完成交付。 ➢国内首个全自主无人化人形机器人导览解决方案落地。12月11日，北京人形机器人创新中心展示了国内首个全自主无人化人形机器人导览解决方案。当导览机器人引导观众抵达核心展区时，平台自主触发指令：控制展区灯光、大屏幕自动切换视频、场景演示内容同步启动演示，整个联动过程响应延迟在50毫秒以内。这一全自主解决方案的核心是，今年3月北京人形机器人创新中心发布的一站式通用具身智能开发平台慧思开物。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数涨0.1% 中信汽车指数涨0.1%，跑赢大盘0.2个百分点。本周沪深300跌0.1%。中信30个行业中，涨幅最大的为通信(5.9%)，跌幅最大的为煤炭(-3.8%)；中信汽车指数涨0.1%，跑赢大盘0.2个百分点，位列30个行业中第9位。 2.2、汽车细分板块中摩托车及其他表现较好 其中，乘用车涨0.2%，商用车涨0.2%，汽车零部件跌0.1%，汽车销售及服务跌3.5%，摩托车及其他涨1.6%。概念板块中，新能源车指数涨0.0%，智能汽车指数涨1.0%，人形机器人指数涨0.6%。近一年以来（截至2025年12月12日），沪深300涨14.8%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为16.3%、39.9%、13.1%，相对大盘的收益率分别为+1.4pct、+25.1pct、-1.7pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 2.3、重点关注的公司中，华懋科技、跃岭股份、华培动力涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，华懋科技（28.5%）、跃岭股份（21.9%）、华培动力（17.6%）等涨幅居前，嵘泰股份（-10.9%）、隆基机械（-9.6%）、迪生力（-8.6%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中通用汽车、丰田汽车、福特汽车表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为1.0%，中位数为1.2%。通用汽车（6.4%)、丰田汽车（5.9%)、福特汽车（5.6%)等表现居前，LUCID（-6.6%)、小鹏汽车（-5.1%)、理想汽车（-4.0%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来36.4%分位，PB位于96.3%分位 截至2025年12月12日，汽车行业PE（TTM）为31.8，位于近4年以来36.4%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来96.3%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢特斯拉上海超级工厂迎来第400万辆整车下线里程碑。12月8日，随着一辆星光金Model Y L驶下产线，特斯拉上海超级工厂迎来了第400万辆整车下线的全新里程碑。特斯拉表示，上海超级工厂已经贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量。 ➢余承东剧透鸿蒙智行多款新车：首款MPV命名为智界V9。12月9日，华为常务董事、产品投资委员会主任、终端BG董事长余承东和问界、智界、享界、尊界、尚界五大品牌掌门人首次同台直播，剧透了多款明年将要推出的新车。余承东在直播中宣布，鸿蒙智行旗下首款旗舰MPV（多用途汽车）落地智界品牌，命名为智界V9。“V”代表着Victory（即胜利），“9”在鸿蒙智行序列中象征技术旗舰。 ➢鸿蒙智行2026年产品规划公布。12月9日，鸿蒙智行于《超凡一步|在一起鸿蒙智行》直播活动中公布了2026年的产品规划。问界品牌方面，2026年将推出全新车型——问界M6，同时现有车型将完成年度改款。智界品牌方面，鸿蒙智行首款MPV——智界V9将于2026年春季上市，后续还将推出一款SUV产品。享界品牌方面，2026年将推出SUV和MPV车型。尊界品牌方面，2026年将推出涵盖轿车、SUV、MPV三大品类的新车型，面向超高端市场。尚界品牌方面，将于2026年推出至少2款新车，其中包括一款高端轿跑。 2.6、汽车行业新闻 ➢岚图追光L上市，售价27.99-30.99万元。12月10日，岚图追光L正式上市，新车共推出2款车型，售价区间27.99-30.99万元。岚图追光L是一款采用插电混动的中大型车，其车长超过5.1m，采用800V架构，并会配备华为乾崑智驾ADS 4以及鸿蒙座舱5.1系统，未来将与岚图泰山组成双旗舰。 ➢全新深蓝S07华为乾崑630长续航版上市，限时售价15.39-16.39万元。12月11日，全新深蓝S07华为乾崑630长续航版正式上市，各版型售价分别为：630Max华为乾崑ADS SE版16.49万元，限时权益价15.39万元；630Ultra华为乾崑ADS SE版17.49万元，限时权益价16.39万元。 ➢3000万辆里程碑加冕，新长安新势能引领中国汽车产业质变。12月10日，重庆阿维塔数智工厂内，一辆阿维塔12四激光版缓缓驶下生产线，标志着中国长安正式达成第3000万辆中国品牌汽车下线的历史性成就。现场，中国长安汽车党委书记、董事长朱华荣表示：“今日之长安，是广大用户厚爱，合作伙伴、社会各界长期支持，以及一代代长安人无私奉献的结果。向全球所有长安的用户致敬，对所有关心、支持长安的每位朋友、社会各界表示衷心的感谢。” 03行业数据跟踪 3.1、12月1-7日全国乘用车市场日均零售同比下降32% ➢12月第一周全国乘用车市场日均零售4.2万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8%。12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8%；今年以来累计零售2,178.1万辆，同比增长5%。 3.2、12月1-7日全国乘用车厂商日均批发同比下降40% ➢12月第一周全国乘用车厂商日均批发4.3万辆，同比去年12月同期下降40%，较上月同期下降18%。 12月1-7日，全国乘用车厂商批发29.8万辆，同比去年12月同期下降40%，较上月同