超长信用债收益率边际下行,市场修复行情中,2.3%-2.5%收益率的存量超长信用债只数增长明显。
一级发行方面,超长信用新债认购热度回弹,发行规模回升至年内平均水平,7-10年产业债贡献主要增量,平均票面利率下行至2.4%,认购情绪指标回升至24年来90%分位。
二级成交表现方面,超长信用债指数跟涨,但成交笔数未明显放量,市场对超长信用债品种久期风险的顾虑仍重,成交以低估值形式为主,10年以上超长信用债TKN占比上升至78%。基金追涨目的明显但未见明显布局,保险增持超长债偏好开始释放,买量集中在10-20年品种。
从更微观的视角来看,各期限活跃超长信用债与相近期限国债利差被动走阔。后续行情走向仍要关注国债收益和增量资金走势。