核心观点与关键数据
铝类产业日报 2025/10/22
- 宏观经济与政策: 美联储降息预期增强，中美关系保持沟通，中欧经贸议题深入交流，中国经济发展基础稳固，外资预期良好。
- 市场数据:
- 沪铝: 主力合约收盘价 21,045.00 元/吨，环比 +80.00；持仓量 257,199.00 手，环比 +22,263.00；LME 铝价 2,781.00 美元/吨，环比 +14.50；库存 484,125.00 吨，环比 -3,000.00。
- 氧化铝: 主力合约收盘价 2,829.00 元/吨，环比 +19.00；库存 239,607.00 万吨，环比 +3,302.1；LME 电解铝报价 2,781.00 美元/吨，环比 +14.50。
- 铸造铝合金: 主力收盘价 20,515.00 元/吨，环比 +55.00；库存 58,581.00 吨，环比 +548.0；持仓量 12,836.00 手，环比 +26.00。
- 期权市场: 购沽比 1.21，环比 +0.0015，情绪偏多头，隐含波动率略降。
产业情况
- 上游（氧化铝）:
- 供给: 海外铝土矿库存持续回落，原料成本坚挺，冶炼厂利润受损，或有减产检修，供给或收敛。
- 需求: 电解铝产能小幅增长，需求稳中小涨。
- 结论: 供给逐步收减，需求稳定，价格震荡偏强。
- 中游（电解铝）:
- 供给: 冶炼利润较好，开工率高位，产能小幅增长。
- 需求: 宏观提振消费预期，传统旺季订单提振，库存去化明显。
- 结论: 供给小幅增加，需求提振，价格震荡偏强。
- 下游（铸造铝合金）:
- 供给: 废铝供给偏紧，生产受限，供给量收敛。
- 需求: 传统旺季消费稳定，但原料成本高抑制需求，库存偏高。
- 结论: 供给收敛，需求稳定，库存待消化。
研究结论与操作建议
- 沪铝: 基本面供给小幅增加、需求提振，技术看涨，建议轻仓震荡交易。
- 氧化铝: 基本面供给收敛、需求稳定，技术看涨，建议轻仓逢低短多交易。
- 铸造铝合金: 基本面供给收敛、需求稳定，库存偏高，建议轻仓震荡交易。
- 期权: 情绪偏多头，隐含波动率略降，可配合期货交易。
重点关注
- 宏观经济政策变动
- 中美欧经贸关系
- 废铝供应情况
- 电解铝产能释放进度
