白糖：关注印度食糖和乙醇份额变化

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻
  • 巴西：9月下半月食糖产量同比增11%，但出口下降16%（9月出口325万吨，8月出口374万吨，同比分别降16%和5%），引发全球消费担忧；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨（前值4590万吨）；中国9月进口食糖55万吨（+15万吨）。
  • 国内：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨、消费1580万吨、进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨（销糖率72.7%），累计进口463万吨（-12万吨）；25/26榨季预期广西出糖率下降、成本上升。
  • 国际：ISO首次预计25/26榨季全球供应短缺23万吨（24/25榨季短缺488万吨）；截至10月1日，巴西中南部甘蔗压榨量同比降2.99%，累计产糖3352万吨（+28万吨），MIX52.68%（+3.84pct）；ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨（24/25榨季2950万吨，+540万吨）；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（弱）。

【免责声明与研究服务说明】
（内容同原文，略）