白糖：印度食糖产量料将明显恢复

【基本面跟踪】

• 价格同比：原糖价格（美分/磅）14.12，价差（元/吨）48，主流现货价格（元/吨）5680，期货主力价格（元/吨）5441，主流现货基差（元/吨）239。

【宏观及行业新闻】

• 高频信息：关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化；巴西9月下半月食糖产量同比增加11%，但出口下降16%（9月325万吨，8月374万吨，7月359万吨），引发全球消费担忧；中国9月进口食糖55万吨（+15万吨）。
• 国内市场：CAOC预计25/26榨季产量1120万吨，消费1590万吨，进口500万吨；截至9月底，24/25榨季累计生产1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率93.9%（下降2.6个百分点）；累计进口463万吨（-12万吨）。广西预计产量670万吨（出糖率下降，甘蔗价格不变），云南预计260万吨。
• 国际市场：ISO首次预计25/26榨季全球供应短缺23万吨（24/25榨季短缺488万吨）；巴西截至10月1日累计压榨量同比下降2.99%，产糖3352万吨（+28万吨），MIX52.68%（+3.84个百分点）；ISMA/NFCSF预计印度25/26榨季食糖净产量3095万吨（总产量3435万吨，340万吨用于乙醇）；泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（弱）。