- 政策背景与目标:印度于2018年推出《国家生物燃料政策》(NPB),但因GST税负过重及食糖过剩问题被搁置。2022年修订的NBP将E20(乙醇混合汽油20%)目标提前至2025年,并允许特定情况下出口生物燃料。2022年乙醇混掺率均值约9.3%,计划2025年达到20%。
- 食糖供需格局:印度是全球第二大食糖生产国和第一大消费国,2023/24榨季产糖量预计3167万吨,库存530万吨,国内需求2800-2950万吨。新榨季(24/25)预计产量3250万吨,出口配额受限。
- 乙醇供需前景:2024年7月乙醇混掺率达15.83%,E20计划有望达成。2024/25榨季预计500万吨食糖用于乙醇生产,OMC招标超额认购,预计全年需380-500万吨糖转乙醇分流量。若E20达18%以上,分流量或超400万吨。
- 出口与乙醇制造权衡:新榨季食糖期末库存预计330-700万吨,若库存低于上榨季结转,出口配额概率偏低。印度将全力推进E20计划,能源品乙醇需求将提升国际糖价支撑。