公司概览
八马茶业是中国知名的茶叶供应商，产品覆盖中国六大品类茶叶及茶具、茶食等。2023年全年/2024年全年/2025年上半年公司收入分别为21.2/21.4/10.6亿元人民币，同比增长16.7%/1%/-4.2%；净利润分别为2.1/2.2/1.2亿元人民币，同比增长24%/9%/-18%。
全渠道经营
公司销售渠道包括线上及线下。线下渠道主要通过“八马茶业”品牌门店在全国范围销售，截至最后实际可行日期，共有3,730家线下门店，覆盖中国内地主要大中型城市，其中直营门店235家，加盟店3495家。2025年上半年，加盟店收入占线下收入的76%。线上渠道增速高于公司整体，占总收入比重从2022年的27%提升至2025年上半年的35%，通过抖音、拼多多、天猫、京东等电商平台进行销售。
行业状况及前景
中国茶业市场规模由2020年的2,889亿元增至2024年的3,258亿元，2020年至2024年复合年增长率为3%。高端茶业市场规模由2020年的890亿元扩大至2024年的1,031亿元，2020年至2024年复合年增长率为3.7%，预计未来仍将保持5.6%左右的增长。高端茶业销售依赖线下客户体验，线下渠道仍是主流。中国茶企超过160万家，高端茶业市场前五大公司市场份额约5.8%，八马茶业市占率1.7%，排名第一；按门店数量计，八马茶业以3,504家门店排名第一。
优势与机遇
- 已建立广泛的知名度，全渠道布局销售网络，优质服务保障体系；
- 以专有技艺和创新研发打造全品类、高质量产品体系；
- 高度数字化、标准化和稳定供应链构建强大运营体系。
弱项与风险
行业竞争激烈，产品同质化程度高。
招股信息
招股时间为2025年10月20日至10月23日，上市交易时间为10月28日。无基石投资人。
募集资金及用途
公司预计净募资额3.68亿港元，资金用途包括：
- 35%用于提升产能；
- 20%用于提升品牌价值及扩大产品组合；
- 15%用于线下直营门店扩张，预期未来三年新增80家直营店；
- 10%用于提升数字化水平；
- 10%用于收购或投资中国茶行业参与者；
- 10%用于一般企业用途。
投资建议
招股价为45-50港元，预计发行后公司市值为38.25-42.5亿港元。按TTM净利润计算，上市市值对应的PE-TTM为17.7x-19.7x。定价较为合理，给予IPO专用评分5.4。
