棉花、棉纱日报

2024年10月21日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据美国农业部的统计，截至2025年10月17日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为37.67万吨，占年美棉产量预估值的12%，同比慢27%（2025/26年度美棉产量预估值为288万吨）。美陆地棉检验量37.61万吨，检验进度达13.37%，同比慢27%；皮马棉检验量0.06万吨，检验进度达1%，同比慢92%。周度可交割比例在71%，季度可交割比例在77.8%，同比高3个百分点，季度可交割比例环比降2.8个百分点。美陆地棉检验稳定推进，匹马棉较去年大幅减少。季度可交割比例环比下滑。由于美政府停摆部分数据暂停更新，根据报道脱叶基本完成，在无恶劣天气干扰下，产量预期变化不大。 2、2025年9月份棉籽进口量约为75177.17吨，同比下降35.84%；进口均价约为342.25美元/吨，同比下降10.91%。主要来自澳大利亚。1-9月份棉籽累计进口量227513.67吨，同比下降51.6%。 3、9月份，社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%。其中，限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额1231亿元，同比增长4.7%。1-9月份，社会消费品零售总额365877亿元，增长4.5%。其中，限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额10613亿元，同比增长3.1%。 【交易逻辑】 节日期间随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，市场未出现大范围抢收的情况，部分市场收购价格在6元/公斤附近。随着新花大量上市，预计盘面将有一定的卖套保压力。需求端市场旺季表现一般，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、郑棉持续上涨，但受下游需求疲软拖累，纯棉纱市场交投一般，纺企仍持观望态度，贸易商采购谨慎，随采随用，补库意愿不大。前期部分纺企存在试探性抬价，但下游成交气氛较差，故接受度不高，总体 纯棉纱价格继续持稳，部分厂家存在降价情况，顺价走货为主。开机方面分化较大，新疆依旧保持较高开机率，内地部分纺企开机有所回调，总体新增订单较少，消化前期订单为主。后续需继续关注郑棉走势以及下游需求端情况。价格方面，河南产高配赛络纺C16S现金含税价20600元/吨左右，实单协商。 2、全棉坯布市场方面10月行情相比9月走弱，需求持续低迷，目前冬季订单即将接近尾声，春季订单询单、打样稀少，因此短期内织厂多认为市场依旧缺乏大单和长单，加上原料端价格也维持弱势，因此预计刚需走货，维持顺价出货为主。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.542，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为9.3%，CF601-P-13000隐含波动率为10.9%，CF601-P-12400隐含波动率为13.9%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7255，主力合约的成交量PCR为0.6021，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799