铁矿石11合约月度价格预测

2025-10-21 南华期货 Elise

当前铁矿石市场在宏观情绪与基本面双重压力下弱势运行。核心矛盾在于中美贸易摩擦持续发酵抑制市场风险偏好，同时基本面呈现“供强需弱”格局。

利多因素包括：本期铁水产量虽环比略降，但同比仍保持正增长且处于季节性高位，对铁矿石的基础需求形成一定支撑；当前铁矿石基差有所上升，估值相对偏低；需求乏力背景下出台增量刺激政策的预期上升。

利空因素包括：中美贸易摩擦持续发酵，引发市场风险偏好显著回落；铁矿石发运量维持季节性高位，同时港口库存呈现超季节性累库（全国45港库存环比增加至1.43亿吨附近）；热卷库存超季节性持续累积，产量虽边际回落但仍处高位，整体需求动能不足。

未来关键变量在于政策面信号，市场密切关注二十届四中全会对“十五五”规划的定调以及中美经贸磋商进展。若出台实质性内需刺激政策或贸易摩擦缓和，有望提振市场预期并托底矿价。

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