国投机械大族数控Q3点评AI扩产大趋势下核心公司业绩持续超预期

#业绩超预期，同环比持续加速。 公司发布三季度财报，Q3单季度实现收入15.21亿元，同比+95.19%，环比+6.96%，归母净利润2.28亿元，同比+281.94%，环比+55.93%，业绩增速远超收入，持续超预期。 #AI产品占比稳步提升、持续释放盈利弹性。 25Q3单季度实现 【国投机械】大族数控Q3点评：AI扩产大趋势下，核心公司业绩持续超预期 #业绩超预期，同环比持续加速。 公司发布三季度财报，Q3单季度实现收入15.21亿元，同比+95.19%，环比+6.96%，归母净利润2.28亿元，同比+281.94%，环比+55.93%，业绩增速远超收入，持续超预期。 #AI产品占比稳步提升、持续释放盈利弹性。 25Q3单季度实现毛利率33.99%，同比+8.56pcts，环比+3.26pcts，自24Q3以来，已连续4个季度保持提升，25.43%/28.39%/29.62%/30.73%/33.99%；同样，25Q3单季度净利率14.90%，同比+7.24pcts，环比+4.68pcts，改善趋势和毛利率基本保持一致，公司强劲的盈利表现，持续兑现AI占比提升带来的利润弹性。 #看好后市AI需求的确定性和持续性、以及公司份额提升的斜率和空间。 公司存货继续增长，截至Q3已达15.83亿，单季度增长逾2亿，环比扩大明显，新增订单持续旺盛。 根据Prismark预测，24-29年AI服务器和交换机相关的高多层板和HDI板复合增速分别达22.1%、17.7%，24-25年需求爆发或仅为开端，我们继续看好后市AI需求的确定性和持续性！同时，AI对高性能的极致要求导致设备技术难度明显提升，设备行业份额向头部集中的趋势加强，叠加外资供货延迟，看好公司未来份额提升的斜率和空间！