市场分析
线上报价方面：
- 主要联盟运价：
- Gemini Cooperation（马士基、HPL）：10月下半月至11月上半月报价分别为1100/1840、1095/1830、1185/1935、1535/2535美元/FEU；11月下半月船期报价1735/2835美元/FEU；11月1日后运价涨至1500/2500美元/FEU。
- MSC+Premier Alliance（MSC、ONE、HMM、YML）：10月下半月价格介于1245/2065、975/1535、1118/1806、800/1350美元/FEU；11月上半月船期报价1545/2565、1625/2535、1118/1806、800/1350美元/FEU；11月1-15日涨价至1620/2700美元/FEU。
- Ocean Alliance（CMA、EMC、OOCL）：10月下半月价格介于2108-2158、1355/2060、1150/1800美元/FEU；11月上半月船期报价1566/2731、1805/2710、1550/2600美元/FEU；11月涨价至1550/2600美元/FEU。
- 最新涨价函：各联盟均发布11月涨价函，价格普遍上涨。
地缘端：
- 加沙停火协议：哈马斯与埃及讨论下一阶段内容，涉及解除武装；哈马斯向红十字会移交以色列人质遗体。
动态供给：
- 运力：11月周均运力29.95万TEU，12月周均运力30.88万TEU；11月有4个空班和4个TBN，12月有5个TBN。
- 中美反制措施：美国对中国相关船只征收港口费用，中国采取对等反制措施，对欧线影响相对较小。
10月合约：
- SCFIS表现：10月20日SCFIS略超预期，10月合约交割结算价格或高于1110点。
- 市场分歧：因船舶延误、低价船与高价船交叉及价格不透明，市场对最终交割结算价格分歧较大。
12月合约：
- 交易关注点：关注11月涨价落地情况及四季度船司为下一年长协谈判做准备。
- 价格预测：若马士基11月涨价函全部落地，折合SCFIS1750点左右。
2026年2月合约：
- 预期差：存在较大预期差，但短期面临复航预期压制。
- 春节影响：2026年春节较2025年晚一个月，船司签约挺价时间面临不确定性。
市场数据：
- 期货合约持仓与成交：截至10月20日，所有合约持仓61285.00手，单日成交35646.00手。
- SCFI价格：10月17日SCFI（上海-欧洲）1145美元/TEU，SCFI（上海-美西）1936美元/FEU，SCFI（上海-美东）2853美元/FEU；10月20日SCFIS（上海-欧洲）1140.38点。
船舶交付：
- 2025年交付情况：至今交付211艘，合计运力170.6万TEU；12000-16999TEU船舶64艘，合计96.38万TEU；17000+TEU以上船舶10艘，合计218840TEU。
策略
风险
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
