碳酸锂需求表现尚佳 沪铜供应偏紧不断增强

发布时间：2025-10-21 09:52:07作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 10月20日，碳酸锂期货主力合约收跌0.08%至75700.0元。 资金流向 10月20日收盘，碳酸锂期货资金整体流入1082.75万元。 背景分析 供应端稳中有增长，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。2025年9月智利出口碳酸锂至中国1.11万吨，环比减少1881吨，-14%。10月调研国内排产为8.49万吨，环比上涨1.7%。 后市展望 9月中国冶炼厂家碳酸锂月度库存量为22900吨，环比上月去化。综合来看，碳酸锂供需两旺，金九银十旺季下，需求表现尚佳，下游排产订单增多，仓单不断去化，偏强为主。 研报正文研报正文 【碳酸锂】 碳酸锂高开高走日内偏强。电池级碳酸锂均价均价7.335万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨;工业级碳酸锂均价7.11万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨。 基本面来看，供应端稳中有增长，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力。2025年9月智利出口碳酸锂至中国1.11万吨，环比减少1881吨，-14%。10月调研国内排产为8.49万吨，环比上涨1.7%。 下游依然处于需求旺季阶段，下游排产兑现金九银十预期，据Mysteel初步调研统计，2025年9月中国三元前驱体产量8.57万吨，环比增12.36%，同比增20.46%。中国三元正极材料产量8.13万吨，环比增16.74%，同比增39.94%。 9月中国冶炼厂家碳酸锂月度库存量为22900吨，环比上月去化。综合来看，碳酸锂供需两旺，金九银十旺季下，需求表现尚佳，下游排产订单增多，仓单不断去化，偏强为主。 【沪铜】 今日沪铜低开高走冲高回落。智利国营铜公司Codelco正提出明年以每吨345美元的创纪录高的溢价向其欧洲客户出售铜，比今年涨39%。据市场人士称，欧洲最大的铜冶炼公司Aurubis明年也将对其欧洲客户收取精炼铜每吨315美元的创纪录高溢价。 国际铜矿端扰动频发，冶炼厂多发检修，供应偏紧预期不断增强。2025年9月中国进口铜精矿及其矿砂2587万吨,同比增加6.2%，环比减少6.23%。10月份共有6家冶炼厂进行检修，涉及粗炼产能140万吨;检修影响量较9月增加4.73万吨。目前处于金九银十阶段旺季阶段，需求整体走强，但假期后铜价大幅走强，下游拿货意愿减弱，虽上周五贸易冲突导致铜价下行，但目前基本面依然偏紧，铜价依然在上升区间内，后续随着下游复产，消费量将会有提升。 根据中国汽车流通协会的监测数据，以旧换新等政策可以说对车市起到了规模巨大的拉动效应。预计到今年政策期满时，补贴申请的汽车以旧换新总量将超过1200万辆，直接带动的新车销售额接近1.7万亿元，但近期铜高价，抑制了下游的消费。 综合来看，宏观避险情绪及降息周期支撑行情，偏紧预期不断提升，需求端亦有金九银十旺季支撑，但高铜价抑制铜需求，库存去化不畅。 【聚丙烯】 PP下游开工率环比回升0.09个百分点至51.85%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比持平于44.26%，塑编订单环比继续略有减少，略低于去年同期。10月17日，新增天津渤化单线等检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至27%左右。今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平。 成本端，以色列和哈马斯签署停火协议，OPEC+计划11月继续增产，中美贸易摩擦升级，供需压力较大，原油价格下跌。供应上，新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底已经投产，另一条产线45万吨/年中海油宁波大榭PP二期一线9月初投产，40万吨/年的中石油广西石化9月下旬试车成功，近期检修装置有所增加。 天气有所好转，下游逐步进入金九银十旺季，塑编开工继续提升，PP下游多数行业有继续走高预期，下游持续备货或能带来一定的提振，只是目前旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，国庆节后备货需求阶段性减弱，贸易商普遍让利以刺激成交。 中美双方相互对对方船舶收取船舶特别港务费，对于经济增长的担忧加剧。PP产业还未有反内卷实际政策落地，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观政策，将影响后续行情，预计PP偏弱震荡。 关联品种关联品种沪铜聚丙烯碳酸锂所属公司：冠通期货