格林大华期市早班车---三油两粕（20251021）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年10月21日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止10月20日，张家港豆油现货均价8580元/吨，环比上涨20元/吨；基差282元/吨，环比下跌22元/吨；广东棕榈油现货均价9300元/吨，环比上涨50元/吨，基差-18元/吨，环比上涨40元/吨。棕榈油进口利润为-463.06元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10230元/吨，环比上涨70元/吨，基差312元/吨，环比上涨13元/吨。 6、截止到2025年第42周末，国内进口大豆库存总量为822.4万吨，较上周的809.0万吨增加13.4万吨，去年同期为653.0万吨，五周平均为779.5万吨。国内豆粕库存量为92.7万吨，较上周的100.3万吨减少7.6万吨，环比下降7.52%；合同量为545.9万吨，较上周的603.5万吨减少57.6万吨，环比下降9.55%。国内进口油菜籽库存总量为0.6万吨，较上周的1.8万吨减少1.2万吨，去年同期为70.8万吨，五周平均为2.6万吨。国内进口压榨菜粕库存量为0.8万吨，较上周的1.0万吨减少0.2万吨，环比下降28.57%；合同量为0.8万吨，较上周的1.4万吨减少0.6万吨，环比下降37.04%。 7、美国全国油籽加工商协会（NOPA）月度压榨数据报告：9月份大豆压榨量1.97863亿蒲，环比增加4.24%，同比增加11.6%，并创下有记录以来的第四个月度高点，也是历史同期最高纪录。报告出台前，分析师曾预计压榨量为1.8634亿蒲。 8、华盛顿美国农业部出口检验报告：美国大豆出口检验量接近市场预期范围的高端，较一周增长27%，但是较去年同期减少48%。截至2025年10月9日的一周，美国大豆出口检验量为994,008吨，上周为修正后的783,495吨，去年同期为1,907,952吨。 现货方面：截止10月20日，豆粕现货报价2971元/吨，环比上涨7元/吨，成交量8.5万吨，豆粕基差报价2950元/吨，环比上涨26元/吨，成交量1.7万吨，豆粕主力合约基差5元/吨，环比下跌47元/吨；菜粕现货报价2400元/吨，环比上涨14元/吨，成交量0吨，基差2490元/吨，环比上涨44元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差220元/吨，环比下跌24元/吨。 榨利方面：美豆11月盘面榨利-126元/吨，现货榨利-48元/吨；巴西11月盘面榨利-288元/吨，现货榨利-209元/吨。 大豆到港成本：美湾11月船期到港成本张家港正常关税3852元/吨，巴西11月船期成本张家港4043元/吨。美湾11月船期CNF报价469美元/吨；巴西11月船期CNF报价493美元/吨。加拿大11月船期CNF报价496美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4297元/吨，环比下跌2元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美国国内大豆压榨数据良好，美豆收涨。宏观方面：下周国内超级宏观周，市场预期向暖。现货方面，油厂一口价总体持稳，近月基差小幅走强。随着饲料企业补库及前期合同执行，叠加加工利润不佳延缓远期采购节奏，市场整体保持观望。终端客户因持有安全库存且心态纠结，以执行合同为主，市场购销平淡。菜粕方面：现货方面，近端低压榨及刚性需求转淡，菜粕市场供需两弱态势延续。现货价格随盘波动，基差报价窄幅震荡调整为主。综上所述，宏观回暖，国内菜粕超预期低库存等因素支撑，双粕整体本周有望反弹，但是不改中长期下跌趋势。 【交易策略】 单边方面：短多可继续持有，等待反弹压力兑现后，中长线策略再做入场选择。M2601合约压力位3250，支撑位2685；M2605合约压力位2900，支撑位2549；RM2601合约压力位2858，支撑位2280，RM2605合约压力位2750，支撑位2270。 套利方面：暂无 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。