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医药生物行业周报：中国药企ESMO大会表现亮眼，关注具有数据催化的前沿公司

医药生物 2025-10-20 杜永宏,赖菲虹东海证券 ShenLM

市场表现：上周医药生物板块整体下跌2.48%，跑输沪深300指数0.26个百分点，子板块除中药II外均下跌，其中医药商业、化学制药、医疗器械跌幅较小。年初至今，板块上涨18.85%，跑赢沪深300指数4.13个百分点，子板块中医疗服务、化学制药、生物制品、医疗器械实现上涨。截至10月17日，板块PE估值为30.03倍，相对沪深300溢价124%。个股方面，上周上涨139只（29.32%），下跌322只（67.93%），涨幅前五为亚太药业（36.68%）、多瑞医药（28.84%）、广生堂（26.12%）、透景生命（22.95%）、向日葵（22.87%）；跌幅前五为贝达药业（-16.98%）、华兰股份（-15.68%）、金城医药（-11.84%）、南微医学（-11.83%）、大博医疗（-11.44%）。
行业要闻：2025年ESMO大会在柏林举行，中国药企主导多项肿瘤领域研究成果，包括康方生物的抗PD-1/VEGF双抗依沃西、泽璟制药的DLL3×DLL3×CD3三抗Alveltamig、科伦博泰的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗、荣昌生物的维迪西妥单抗等，共448项摘要，32项入选LBA，展现中国创新药企研发实力。
投资建议：建议关注创新药领域数据亮眼的龙头企业及具备前沿技术的平台型公司，同时关注CXO、器械设备、医疗服务等细分板块机会。推荐组合：科伦药业、众生药业、贝达药业、开立医疗、普门科技、华厦眼科；关注组合：荣昌生物、特宝生物、干红制药、益丰药房、百普赛斯、羚锐制药。
风险提示：行业政策风险、公司业绩不及预期风险、研发进展不及预期风险、药械产品安全事件风险。