核心观点与关键数据
上游情况
- 氧化铝：主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料铝土矿港口库存持续回落，冶炼厂利润受损，供给或收敛；电解铝需求稳中小涨，供需平衡改善。
- 关键数据：氧化铝库存周增330.21万吨，开工率85.98%，产量792.47万吨，需求量725.80万吨，供需平衡月增12.41万吨。
产业情况
- 铸造铝合金：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。原料废铝供给偏紧支撑成本，生产受限导致供给收敛；需求稳定但受原料价格抑制，库存偏高位。
- 关键数据：铸造铝合金库存周减152吨，产量163.50万吨，汽车产量月增47.46万辆。
下游及应用
- 电解铝：主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走弱。冶炼利润较好支撑供给，在产产能小幅增长；下游开工及订单提振，库存去化明显。
- 关键数据：电解铝社会库存周减3.20万吨，总产能4523.20万吨，开工率98.27%，产量554.82万吨，出口量月增3365.58吨。
期权情况
- 沪铝期权：购沽比1.2，环比-0.0194，情绪偏多头，隐含波动率略升。
研究结论
- 沪铝：基本面处于供给小幅增加、需求提振阶段，建议轻仓震荡交易。
- 氧化铝：基本面处于供给逐步收减、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：基本面处于供给收敛、需求稳定阶段，行业库存偏高，建议轻仓震荡交易。
重点关注
- 宏观政策：央行创设货币政策工具支持资本市场，美联储降息预期。
- 贸易关系：中美经贸磋商将重启，关税政策调整。
- 原料供应：铝土矿库存持续回落，废铝供给偏紧。
市场数据来源
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！
